$舍得酒业(SH600702)$ 认为舍得“低估”的机构：4家

华福证券 估值：136元

受商务消费承压影响，公司次高端产品收入增速短期内有所放缓，在公司全国化进程中预计短期内费用不会缩减。预计2023-25年归母净利为18.06/21.08/27.24亿元（前值20.68/26.30/33.46亿元），参照可比公司，给予公司2023年25倍PE，对应目标价136元，维持买入评级。

安信证券 估值：160元

公司老酒品质有支撑、舍得、沱牌双品牌运作良好、需求改善拉升产品结构、市场投入精细化运作能力强、全国化扩张空间大。我们预计公司23-24年收入为68.2/80.2亿，同比+12.7%/+17.6%；净利润为18.0/21.3亿，同比+6.7%/+18.7%；对应PE为20X/17X；维持买入-A投资评级，给予12个月目标价为160元，相当于2024年25x的动态市盈率。

国联证券 估值：142.12元

今年以来受消费复苏放缓影响，次高端及以上价格带白酒需求持续承压，同时公司加速市场拓展和品牌培育力度，费用率有所上行。我们下调盈利预测，预计23-25公司营业收入分别为69.67、86.91、108.79亿元（前值79.95、105.28、137.15亿元），分别同增15.05%、24.75%、25.18%，归母净利润分别为16.96、21.53、27.96亿元（前值20.39、28.17、37.62亿元），分别同增0.60%、26.98%、29.85%。对应23-25年EPS分别为5.09、6.46、8.39元，参考白酒可比公司估值，给予24年22倍PE，目标价142.12元，维持买入评级。