$雷曼光电(SZ300162)$ 更多实时纪要关注：“老司机驾新车”

问题 1：请问 COB 正装和倒装两种技术路线有何差异？公 司认为未来哪种技术路线才是最终趋势？ 

答：与 COB 正装路线相比，COB 倒装路线在生产工序上略 有不同，产线初始投资成本也有一定差异；倒装芯片成本比正 装芯片更高，另外倒装路线在生产工艺技术成熟度上目前还不 如正装。 公司认为，不同工艺路线产品的最终市场价值，与其工艺 成熟度、良率、稳定性、生产成本等密切相关，目前尚无法判 定哪种是最终的技术趋势。公司的 COB 技术及产能覆盖了正、 倒装两种技术路线，且都已具备量产能力，即公司具有适用于 不同使用场景、不同价格区间、不同客户需求的差异化 COB 产 能，以满足不同的市场需求。 

问题2：请问公司COB产品的生产良率是多少？同行的COB 生产良率又在什么水平？ 

答：公司积累了 17 年的封装经验、16 年的显示屏制造经 验以及 7 年 COB 研发、制造、技术工艺及良率爬坡经验，存在 一定的技术先发优势，目前公司 COB 产品的生产良率已达到 98%以上，从公开数据来看，公司 COB 产品的生产良率处于行 业领先水平。 

问题 3：公司显示产品均为 LED 直显，请问公司有考虑做 Mini 背光吗？ 

答：Mini LED 背光与 Micro LED 直显针对的终端市场不 同，Mini 背光主要面向依赖于背光的 LCD 液晶显示产品市场， 而公司的 Micro LED 直显产品主要面向大尺寸、小微间距显示 领域的专用、商用及民用显示市场。公司基于自身战略发展考 虑，暂未考虑进入 Mini LED 背光产品领域。 

问题 4：从消费者的角度来看，各家 LED 显示屏同质化严 重，主要的关注点还是落在点间距以及价格上，如果抛开技术 细节不看的话，请问公司产品的竞争优势主要体现在哪方面？ 

答：如果不提不同工艺技术路线所导致的产品差异化优 势，那就只能用市场数据来侧面印证竞争能力。依据 AVCRevo 行业调研报告，公司在国内 COB Micro LED 领域的市场份额已 达到 30.56%，市场占有率排名暂时领先其他厂商。 

问题 5：公司国内收入增长很快，请问主要是哪方面业务 带动的？国内收入增速快于海外收入的增速，这是为什么？ 

答：公司国内收入的增长动力主要来源于 COB 业务的增 长，今年前三季度，公司基于 COB 技术的 Micro LED 超高清显 示业务实现总收入 2.97 亿元，较上年同期增长 95%。 国内收入增速高于海外，主要有两方面原因，一是国内市 场开拓起步晚，基数小；二是国内显示市场向小微间距化发展 的趋势明显，当点间距小于 P1.2 时，COB 技术的综合制造成 本优势逐渐凸显，产品性能和显示效果也更为出色，因此 COB 产品对传统显示产品的替代能力增强。而海外市场受到疫情、 购买力等因素影响，COB 产品推广速度相对国内要慢一些。 目前公司已经成立了华北、华南、华东、华中、西北、西 南六大国内营销中心以及 20 多个办事处，并加速产品展示厅 建设，增强体验式营销。未来公司还将持续完善销售网络搭建， 加强与包括战略客户、渠道商、城市合伙人等合作商的紧密合 作，推动国内销售收入稳健快速增长。 

问题 6：请问公司产能利用情况怎么样？未来是否有扩产 计划？ 

答：目前公司 COB 产线的产能利用率较高。随着公司产品 线的扩容以及下游需求的释放，公司在过去两年持续使用自有 资金对 COB 产线进行了多次小步快跑式扩产，未来公司也将适 时进一步扩充产能以满足 COB 业务发展的动态需求。 

问题 7：请问公司未来将重点布局哪方面业务？ 

答：目前公司 Micro LED 应用以专业显示领域为主，商用 及民用显示处于推广期。未来公司将着力于专用显示赛道基本 盘份额的提升，并不断拓展以 LEDHUB 智慧会议显示系统为代 表的商用显示赛道，据第三方数据统计，全国面积在 50 平方 米以上的中大型会议室约有 80 万间，LEDHUB 替代现有会议 显示工具的市场空间很大；另外，公司还将在以 Micro LED 巨 幕产品为代表的家用显示赛道发力，抢占万亿级超大尺寸家用 显示蓝海市场。 

问题 8：请问公司今年照明业务情况怎么样？ 

答：公司照明产品主要销往海外，目前照明业务的在手订 单充足，但如何保证国际市场顺利出货还是面临着挑战。未来 公司将在增加照明产品品类、提升照明产品毛利率及增大国际 市场覆盖区域方面发力。