洋河股份，以2022年扣非净利润92.8亿为基础，预估2025年洋河股份扣非净利润为：92.8*1.15*1.15*1.15=141；2025年合理估值为140*25=3500亿，再加上投资资产150=3650亿。合理股价242，假设洋河股份每股分红4元，则3年合计分红12元。合理股价254。 合理买点为127元。
如果增长率按照管理层18%预计，2025年利润为152亿，合理估值为3800+150=3950亿。合理估值为255+12=267元。 合理买点为133元。
今天的买入价格为138元。都在合理买点附近。
山西汾酒，2022年销售额为262亿，净利润为80亿。 2023年一季度增长20%，我们假设2023年销售额增长25%，净利润增长30%； 2024-2025年销售额增长20%，净利润增长25%，到了2025年，销售额为471亿，净利润为162亿，相比2022年净利润翻倍。此时合理估值为4067亿。 合理买点为2035亿。当前市值为2500亿；相当于合理估值的6折。
山西汾酒的风险：1、销售增长率无法延续过去几年的30%-40%的增长，回到平稳增长。2、人事变动造成公司经营遇到困难
乐观因素：白酒企业在任何地方政府都具有举足轻重的地位，发展白酒企业对地方经济有非常大的促进作用，白酒企业经营模式简单，人事调整不会对企业造成大的影响。（对比茅台）。
山西汾酒买入价格：208元。