英伟达的新款阉割卡

今早药王替尔泊肽减肥适应症获批(取名Zepbound), 定价比司美格鲁肽低20%左右。

这事儿从实际产业角度看是利好,毕竟目前减肥药供给严重不足,需求溢出的情况下礼来这时候获批会推进行业斜率,不该朝着价格战的方向解读, 早上板块高开也足够说明问题。

所以最后能走成这样还是更倾向于交易因素主导,本身在高位的情况下,市场在短时间内无法达成一致预期,就容易发生获利盘兑现的情况,减肥药这一轮一直是典型的投机盘主导,管线和原料药相较CXO而言确定性弱一些,上下的弹性都会更大,所以只能基于博短的思路做,高位标的图坏了就走是最有效的做法。

最近减肥药里高位没有基本面逻辑的标的全都不看了,行业逻辑还在,后续只考虑去低位找新品种。

另外今天光弘和赛力斯的杀跌也影响了整个电子的情绪,这里面得有个明确的区分,前天开始一直判断接下来得聚焦在低位+逻辑驱动,谁跟华为谁不跟要有个明确的判断,否则可能会A和V的区别,这轮电子的复苏交易并没有结束,其实最近关注的标的,整体表现并不算弱,继续找结构上(非华为)的机会。

另外昨天文章详细聊了下PC,几家公司今天分化特别严重,正好也就做一遍筛选了。

目前下得去手的公司在3家以内,最近的一次催化是下个月英特尔新款AI CPU的发布会,然后是明年或有的换机周期。

PC现在的优势:

1)预期差够大,基本没人看,连研报都搜不到

2)全是次新股,筹码非常干净

3)位置相对也不低

劣势:

1)确定性相对低,AI PC还是噱头

2)如果没有新故事,量的弹性相对弱

实际上无论PC还是手机,能指望下一轮换机周期的大概率还会由AI终端应用主导,毕竟行业头部公司已经开始下注(英特尔、联想、Vivo、OPPO等),无论如何也值得多看几眼,否则真来的时候,毫无准备的情况下大概率把握不住。

英伟达阉割卡

中午的时候开始传这张英伟达的新款阉割卡产品图,从参数上看,单张卡性能直接打3折,价格依然维持不变:

如果考虑NVlink的集群之后,实际性能应该和目前的昇腾差不多,不过生态还是会有一些优势。

现在关于AI芯片的内外博弈也非常经典,出了ZC之后预期国产化加速,搞一把国产算力,然后NV顶着上限发新卡,市场又开始抡北美链,直到下一次更严厉的ZC出现,周而复始。

大一点的角度看,US在AI芯片领域已经和我们撕破脸,上次(10.17日)出的新禁令摆明了想在整个AI和先进芯片领域进行全面封杀,可老黄毕竟是个生意人,无论后边再来多少次新规,他总是可以卡着上限做阉割版,而且还厚着脸皮不降价,所以拉长看还有没有新的ZC还真不好说,至少APEC结束前应该安全。

所以也就有了一个很朴素的交易模型:

出新的ZC,利好国产算力,比如昇腾、海光、寒武纪、租赁(宣称拿得到卡的企业)

出新的阉割N卡,利好北美产业链,比如浪潮、CPO、租赁(此前拿不到卡的企业)

两者构成完全的对立面,回溯10.17日新禁令之后的走势,有很好的印证:

简化之后逻辑就清晰了,当明确的信号发生之时(新的ZC或新的阉割卡),直接做右侧选择匹配的一边即可,而且得讲究一个早信晚信,一旦这个逻辑被交易一段时间,且股价位置高了之后,考虑到老黄和美BIS的一贯性操作,接下来又会出现新一轮的博弈,转而去潜伏对立的方向(不太赞成搞左侧,毕竟之前挨过打)。

这种类似的交易模型在很多行业里都能找到案例,比如:

1)放开 vs 不放开

2)地产销量坍塌 vs 地产刺激即将出台

3)生猪

4)光伏

这种博弈主导的类型,出现次数多了之后,一定会消耗场内的做多动能,从而导致每一轮空间和持续性都比上一次更差

所以参与之前就得想清楚自己要挣的是什么钱,别进去之后把自己给说服了,毕竟市场怎么想和我怎么想是两件事。

主观上,我自己一直更看好国产算力,毕竟还在0-1的更早期阶段,到现在为止连一个像样的大模型都拿不出,英伟达顶着7万多亿市值在这里横盘,任何一家算力相关的企业都还有极大的想象空间,而昇腾的增速二阶导高点在2025年,这是真实的产业趋势而非题材。

所以后续国产算力还会有机会,这次趁着NV新卡的情绪冲击,正好多研究研究。

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全部讨论

投资需要大数据2023-11-10 03:51

666

我是肖刚2023-11-10 00:55

是不如A100的一半

啧啧牛2023-11-10 00:40

绕过光刻机?你真可爱

奇好老豆2023-11-09 23:41

pjn3152023-11-09 22:43

目的就是不想放弃中国市场!但对国内自有企业不利,应该鼓励用自我的才能成长,否则没有未来