AI硬件MT插芯的隐形冠军---致尚科技！$致尚科技(SZ301486)$

AI浪潮之下，CPO和高速铜缆的逻辑明确，在这个阶段，却有一个AI硬件细分赛道的隐形冠军被忽略：致尚科技子公司东莞福可喜玛（FSG），全球高速MT插芯的王者。

MT插芯是什么：在数据中心领域，MPO 光纤跳线被广泛应用于服务器、交换机、存储设备之间的连接，以实现高速数据传输。可以说不论用光模块或者高速铜缆DAC连接，MPO光纤跳线都是必备的线缆，其中MPO光纤跳线的核心零部件便是MT插芯。

2022年以前，福可喜玛市占率全球第三，月产插芯大概在600W粒左右，落后于日本住友和美国conec。2023年公司前瞻到AI硬件（服务器，光模块和线缆）对MT插芯需求即将爆发，对产能和设备进行大幅拓展，23年11月扩产到每月800万只，24年2月产量为1200万，但主流客户订单仍在持续增长，二季度继续保持扩产。MT插芯是爆发式的需求，日本住友和美国Conec并未扩产，目前部分MT产品出现缺货抢货情况；公司的前瞻性还在于预见到1.6T时代的到来，为此2020年便成功研发16芯多模MT插芯，并早已量产出货，同时公司48芯（可用于3.2T光模块）业内惟一。

MT插芯壁垒有三：1. 技术门槛， 2.设备产能扩充， 3.产品稳定性。目前FSG公司高端插芯供不应求，下游客户包括太辰光等MPO跳线生产厂家，也间接供货中际，新易盛等光模块全球领导者。 因为FSG子公司，致尚科技高速光模块MT插芯月产销量已经超过住友和Conec，成为全球第一，其他MT插芯在国内60%市占率，国产替代还在加速。 今天（0417）太辰光调研表示MT插芯（16，24芯）全行业出现极度短缺，即便涨价也供不应求。

MT插芯价格因为使用场景不同，价格从几元到上百不等，高端MT插芯价格在10-50元之间，根据行业报价，因为MT缺货，价格已经翻倍。计算器环节：保守算，单光模块和高速铜缆新增600万支MT插芯，均价32元，净利70%算，FSG公司今年可为致尚科技（持股51%今年纳入并表）增厚利润约0.92亿，fsg往年利润大概在0.3亿左右，故今年fsg并表致尚科技以后，保守新增利润0.69亿，按照细分高景气赛道FSG公司可以给到30亿左右市值，致尚科技保守市值应该90亿。

（本文根据公开资料进行整理，不构成任何投资建议）