中國信達比中國華融更值入手有超低PB支撐 目標1.4元 潛在升幅43%
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$中国信达(01359.HK)$（1359，H股市值133億元，H+內資總市值374億元），與同類股$中国华融(02799.HK)$（2799，H股市值154億元，H+內資總市值349億元）相比，值博率高得多。
1）2022財年（12月年結），信達營收810億元人幣，跌17％，純利58.73億元人幣（EPS 0.14元人幣），跌51％。績前，公司已發盈警，預告盈利下跌40%至50％。業績倒退，原因包括金融資產公允值下跌、不良資產經營收入減少、信用風險準備提撥增加等。現價往績PE 6.1倍。華融因為金融資產公允值大跌、信用減值損失等，去年虧損258億元人幣（每股虧損0.344元人幣），無PE可計。
2）信達較華融另一優勝之處，是往績PB僅0.21倍，遠低於華融的0.65倍。
3）信達2022財年末期息4.983分人幣，跌47%，總算股息率有5.8厘，而華融已連續3年股息欠奉。
4）2023財年，信達盈利預測78億元人幣（EPS 0.19元人幣），回增33％，預測PE 4.5倍，略低於6年平均的4.7倍。
5）信達今年預測PB 0.20倍，較6年平均0.41倍折讓逾一半，是吸引所在。計及旗下$信达证券(601059.SH)$（滬：601059）市價遠高於賬面值的因素，實際PB更低。
「信達證券」今年1月31日上市，IPO價8.25元人幣，現價16.82元人幣，PB 高達3.59倍。「信達證券」市值545億元人幣，信達佔78.67％即429億元人幣（489億港元），已相等於信達本身總市值的1.3倍。計入此項因素，信達的實際NAV低至0.17倍以下。
信達現價0.98元，有超低PB支撐，目標1.4元（折合PB仍僅0.28倍），潛在升幅43%。有華融在手者，宜換馬到信達。