大豆及豆粕市场分析
【豆类基本面】
受美国中西部可能迎来及时降雨影响，周五CBOT大豆期货市场承压大幅下跌，盘中豆油破位爆跌。8月是美国大豆作物生长的关键月份，起初预报显示8月初美国将出现炎热干燥天气，但美国商品气象集团周五发布报告称，未来10日，从美国中西部的西北部到东南部，存在出现多次暴风雨的机会。当前正值美豆天气敏感期，缺少减产天气威胁，美豆在丰产预期下将维持弱势运行。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周五下跌0.82%，原油和美国农产品大跌对该指数造成明显拖累。
【大豆】
东北主产区大豆正处生长关键期，吉林和辽宁多地遭遇强降雨，沿江地区作物生长受到威胁。农业农村部在7月初报告中预计2024年中国大豆产量为2054万吨。产区大豆余粮有限，现货价格保持平稳。中储粮持续轮换拍卖国产大豆，调节市场供给，近期的双向竞价交易连续多次全部成交。7月24日黑龙江地储投放的13.895万吨大豆全部流拍。周五豆一期货市场跟随相关品种震荡收高，持仓大幅减少。国产大豆市场长期处于供过于求局面，现货反弹乏力，美豆再度大幅回落，豆一期货市场缺少主动上涨动力，有望跟随相关品种重回弱势。
【豆粕菜粕】
周五国内豆粕现货报价小幅回升，各地涨幅在10-20元/吨，沿海豆粕报价多运行在3000-3090元/吨。其中张家港报价3000元/吨，天津报价3090元/吨，东莞报价3030元/吨。东莞菜粕报价上涨30元/吨至2370元/吨。美豆产区天气现隐忧，市场看空情绪减弱，油厂顺势提价，但库存压力仍令粕价涨幅受限。周五国内粕类期货市场承接美豆强势止跌回升，菜粕期货持仓大减涨幅高于豆粕，空头资金主动离场避险情绪升温。豆粕期货未能守住日内高点，市场对美豆天气炒作信心不足。国内豆粕库存高企，反弹基础偏弱，在美豆因降雨预报大幅下跌之际，国内粕类期货市场将承压跟跌。
资料来源：饲料信息
$豆粕ETF(SZ159985)$ 除了作为单一的投资品种，还在资产组合、抗通胀、展期收益等方面具备价值。华夏基金认为，豆粕与股市关联度低，无论短期豆粕期货价格是否能够延续上涨，都可以少量仓位长期配置。
由于国内大豆消费需求量快速增长，特别是豆粕作为畜禽和水产品养殖业不可缺少的蛋白质饲料，需求量大，而国内大豆生产发展相对缓慢，导致产需缺口大，需要通过进口填补国内供给缺口。大豆是我国国际化程度最高的粮食品种，与国际市场联动性强，国际市场的任何变化都会迅速传导至国内，引发国内大豆市场波动。
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