大豆及豆粕市场分析
市场分析
期货方面，昨日收盘 豆粕 2409合约3185元/吨，较前日下跌40元/吨，跌幅1.24%； 菜粕 2409合约2485元/吨，较前日下跌29元/吨，跌幅1.15%。
现货方面，天津地区豆粕现货价格3160元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差M09-25，较前日上涨20；江苏地区豆粕现货3060元/吨，较前日下跌30元/吨，现货基差M09-145，较前日上涨10；广东地区豆粕现货价格3090元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差M09-95，较前日上涨20。福建地区菜粕现货价格2470元/吨，较前日下跌20元/吨，现货基差RM09-15，较前日上涨9。
昨日豆粕期价偏弱震荡，虽然前几个月的集中到港使得国内下游油厂持续累库，导致国内供应略显宽松，但是本年度养殖利润大幅回升，这也将在一定程度上提振饲料的消费需求，从而对于豆粕价格产生一定的积极作用。总体来看，未来市场关注的焦点仍聚焦于北美，美国的天气问题仍是重中之重，考虑到目前频发的极端天气，未来美豆的单产情况也令人感到担忧，一旦单产受到影响带动总体产量下滑，本就不宽松的美豆平衡表将再度带领美豆和国内豆粕价格同步上行。长期来看，拉尼娜现象的再度出现或将影响下一季南美地区的大豆产量，同样值得持续关注。
市场资讯
美国农业部气象报告显示，热带气旋正在穿越五大湖下游各州，密歇根州及其周边地区在7月10日早上迎来大雨。中西部北部依然潮湿的地区天气凉爽，伴随零星阵雨。未来一周，飓风贝利尔的残余可能给五大湖下游各州带来2至4英寸的降雨，整体有利于 大豆 生长。
ANEC表示，7月巴西大豆出口量将达到1029万吨，此前预估为950万吨；豆粕出口预计达到187万吨，此前预测为180万吨
资料来源：华泰期货
$豆粕ETF(SZ159985)$ 除了作为单一的投资品种，还在资产组合、抗通胀、展期收益等方面具备价值。华夏基金认为，豆粕与股市关联度低，无论短期豆粕期货价格是否能够延续上涨，都可以少量仓位长期配置。
国内豆粕价格的影响因素较为复杂，主要包括以下几个方面：
1. **供需关系**：豆粕作为大豆提取豆油后的副产品，其价格受大豆产量和进口量直接影响。国内大豆产量的提升和进口量的增减会改变豆粕的供给状况，进而影响价格。例如，2022年中国大豆播种面积和产量均有所增加，这有助于缓解国内豆粕市场的供给压力 。
2. **饲料行业需求**：豆粕是饲料行业的重要原料，尤其是猪饲料领域的需求变化对豆粕价格有显著影响。饲料行业的整体表现，如生猪去产能化，会影响豆粕的采购需求 。
3. **国际市场**：由于中国大豆进口依存度较高，国际市场上大豆价格的波动会直接影响到国内豆粕成本。例如，南美大豆的丰产或欠收、美国大豆的出口政策和价格变动都可能影响国内豆粕价格 。
4. **库存水平**：豆粕的库存水平反映了市场的供需状况。库存高位运行可能会对豆粕价格形成压制，而库存紧张则可能推高价格 。
5. **宏观经济和金融因素**：宏观经济环境、货币政策以及金融市场的波动都可能间接影响豆粕价格。例如，美联储的加息行动可能会影响大豆成本和宏观经济金融系统风险，进而影响国内油厂对大豆的采购判断和节奏 。
6. **自然因素**：极端天气事件如厄尔尼诺和拉尼娜现象会影响全球大豆的产量和质量，进而影响豆粕的供给和价格 。
7. **产业链中下游的较量**：油厂和豆粕采购者之间的供需关系和价格博弈也会影响豆粕价格。油厂的采购节奏、开机率以及提前销售策略等都会对豆粕价格产生影响 。 这些因素相互作用，共同决定了中国豆粕价格的走势。
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豆粕ETF （159985）为商品期货交易型开放式基金，因此本基金的风险与收益高于债券基金与货币市场基金，属于较高风险品种（R4）。特有风险包括：投资期货合约的风险、逐日盯市风险、合约展期风险、涨跌停板风险、持仓上限风险、强行平仓风险、强制减仓风险、大额申赎风险等商品型 ETF 特有风险。市场有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金产品存在收益波动风险。投资人购买基金时应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关法律文件，了解本基金的具体情况，并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。市场有风险，投资需谨慎。