大豆及豆粕市场分析
市场分析
期货方面，昨日收盘 豆粕 2409合约3393元/吨，较前日上涨27元/吨，涨幅0.80%； 菜粕 2409合约2678元/吨，较前日上涨25元/吨，涨幅0.94%。
现货方面，天津地区豆粕现货价格3300元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差M09-93，较前日下跌7；江苏地区豆粕现货3200元/吨，较前日持平，现货基差M09-193，较前日下跌27；广东地区豆粕现货价格3240元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差M09-153，较前日下跌27。福建地区菜粕现货价格2650元/吨，较前日上涨20元/吨，现货基差RM09-28，较前日下跌5。
昨日豆粕期价偏强震荡，从整体上来看，本周公布的USDA优良率报告虽然略低于市场预期，但是仍是近年来的最高水平。但是目前来说，市场关注的焦点主要在接下来公布的种植面积报告和未来的天气上，重点需要关注面积报告，如果最终确定的种植面积小于8500万英亩，则未来关键生长期时的天气问题也将发挥更大的威力。此外，当前土壤殇情的短缺情况也略有上升，后期需要持续关注。国内方面，近月船期正在逐步到港下游同步持续累库，给到了一定的供应压力。近期升贴水也略有下滑，但仍维持高位，依旧可以给到价格下方一定的支撑。后续需重点关注USDA面积报告的最终数据、北美天气的变化情况，以及国内下游的到港情况，升贴水目前仍有支撑，预计短期内豆粕价格或将震荡运行。
市场资讯
美国农业部作物进展周报显示，截至6月30日，美国 大豆 出苗率为95%，上周同期为90%，去年同期97%，五年同期均值93%。大豆开花率为20%，去年同期8%，五年同期均值20%。美国大豆优良率为67%，与上周持平，基本符合市场预期，去年同期50%。其中伊利诺伊州大豆优良率为64%，衣阿华州72%，印第安纳州64%。
资料来源：华泰期货
$豆粕ETF(SZ159985)$ 除了作为单一的投资品种，还在资产组合、抗通胀、展期收益等方面具备价值。华夏基金认为，豆粕与股市关联度低，无论短期豆粕期货价格是否能够延续上涨，都可以少量仓位长期配置。
中国豆粕产业链是一个从大豆种植、加工到豆粕应用的完整生产链。产业链上游主要是大豆的种植与生产，中国作为传统的大豆种植国，尽管种植面积和产量相对较低，但近年来产量呈现上升趋势。数据显示，2017年中国大豆产量为1528万吨，到2022年增加至2028万吨，同比增长了23.7%。然而，中国对大豆的需求量巨大，国内生产无法完全满足，因此中国也是全球最大的大豆进口国之一，主要从巴西和美国进口大豆。
产业链中游涉及豆粕的生产与加工，豆粕是大豆提取豆油后的副产品，具有高蛋白质含量，是牲畜与家禽饲料的主要原料。中国油脂压榨企业主要集中在沿海地区，使用进口大豆作为原料，豆粕产量随着饲料产业的发展而持续增长。
下游应用方面，豆粕主要用作饲料，尤其是在配合饲料中占有重要地位，此外，豆粕也用于食品、化妆品和抗菌素原料等行业。由于饲料产业的快速发展，豆粕需求量持续增长，但国内供给存在缺口，导致豆粕进口量保持在较高水平。
在政策层面，中国政府为了减少对进口大豆的依赖，推动了饲用豆粕减量替代政策，通过优化饲料配方结构、推广低蛋白日粮技术、利用其他蛋白资源等措施，减少对进口大豆的需求。这些政策和措施有助于调整和优化中国豆粕产业链，提高国内大豆的自给率，同时也促进了豆粕产业的可持续发展。
$天康生物(SZ002100)$ $牧原股份(SZ002714)$ #豆粕ETF159985#
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