大豆及豆粕市场分析
【豆类基本面】
受出口需求疲软以及玉米和小麦下跌拖累，周一CBOT大豆期货市场高开低走震荡回落，盘中豆粕收低豆油上涨。美国农业部公布的季度库存报告显示，美国大豆供应充足，随着巴西大豆收割不断推进，美豆出口面临的竞争形势更趋严峻。农业咨询公司AgRural表示，截至上周四，巴西大豆收割率达到74%。由于受到该国中北部地区的降雨的影响，巴西大豆收割进度较去年落后。美国农业部在上周公布种植意向报告，预计2024年美豆面积同比增加3%。美豆种植面积可能会随着春季播种条件的变化而发生转变，美豆即将开启播种大幕，天气因素受关注程度提高。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周一上涨0.7%，继续受到油价上涨的提振。
【大豆】
龙头粮企入市收购国产大豆释放积极信号，夯实大豆价格底部的同时改善市场预期。随着产区剩余粮源减少，多地大豆现货保持稳中回升状态。目前黑龙江省各地蛋白大于39.5%的大豆收购价格多在4750元/吨左右。周一豆一期货市场经历双边震荡收盘小幅上涨，市场消息面平淡，盘中追涨动力仍显不足。国产大豆供过于求的基本现状长期存在，在豆一期货跟随相关品种回升至目前企业收购价格附近后，市场出现多空胶着状态。如缺少现货和加工补贴等政策性利多因素驱动，豆一期货上涨空间将受限。
【豆粕菜粕】
周一国内豆粕现货报价小幅上涨，多地涨幅在10-30元/吨，沿海豆粕报价多运行在3340-3470元/吨。其中张家港报价3340元/吨，天津报价3430元/吨，东莞报价3450元/吨。东莞菜粕报价上涨10元/吨至2620元/吨。美豆电子盘回升，市场情绪回暖，现货供应偏紧令油厂挺粕动力趋强。周一国内粕类期货市场保持震荡偏强状态，资金继续减近增远快速移仓。美国大豆面积预增提前得到消化，美豆即将进入播种期，潜在利多天气以及国内商品普涨氛围仍吸引低位买盘。国内4月份进口大豆到港量预计显著回升，粕价反弹持续性恐受到影响。夜盘粕类期货涨势趋缓，今日跟随美豆震荡调整的概率增加。
资料来源：饲料信息
$豆粕ETF(SZ159985)$是目前二级市场中唯一跟踪大商所豆粕期货价格指数的ETF。该基金豆粕期货合约价值占基金资产净值的90%-110%，换句话说就是没有杠杆，更适合于普通投资者控制风险，大家可以像操作普通场内ETF一样操作该产品。
豆粕ETF这个基金品种作为豆粕期货市场的长期多头，每年在贴水修复上都有可能获得很多超额的收益。这意味着即使豆粕现货保持震荡走势，豆粕ETF依然会获得一定的贴水修复的正收益。只要国际大豆贸易的模式不发生改变，国内油厂的套保模式不发生大的变化，这一“红利”就始终存在。
由于豆粕期货大多数处于远月合约贴水近月合约格局，所以豆粕ETF具有展期收益。豆粕ETF基准为大商所豆粕期货价格指数，从大商所豆粕期货价格指数历史走势来看，基准走势强于豆粕期货价格，所以对于豆粕ETF而言，除了分享豆粕价格上涨，长期来看还具备展期收益。
（数据来源：ifind）
资料显示，豆粕ETF（159985）除了作为单一的投资品种，还在资产组合、抗通胀、展期收益等方面具备价值。豆粕与股市关联度低，无论短期豆粕期货价格是否能够延续上涨，都可以少量仓位长期配置。截至3.15日，豆粕ETF二级市场近一年、近二年、近三年涨幅分别为14.47%，35.02%，81.34%，在境内全市场ETF中涨幅排名均在前10%。其场外联接基金为，A类：007937；C类：007938。
$隆平高科(SZ000998)$ $大北农(SZ002385)$ #豆粕ETF159985#
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豆粕ETF （159985）为商品期货交易型开放式基金，因此本基金的风险与收益高于债券基金与货币市场基金，属于较高风险品种（R4）。特有风险包括：投资期货合约的风险、逐日盯市风险、合约展期风险、涨跌停板风险、持仓上限风险、强行平仓风险、强制减仓风险、大额申赎风险等商品型 ETF 特有风险。市场有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金产品存在收益波动风险。投资人购买基金时应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关法律文件，了解本基金的具体情况，并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。市场有风险，投资需谨慎。