豆粕及大豆分析
【豆类基本面】
受技术性买盘提振，周五CBOT大豆期货市场双边震荡后小幅收高，但全球供应充裕和美豆出口需求偏弱仍限制市场回升高度，盘中豆油上涨豆粕下跌。农业咨询公司Safras&Mercado预计巴西大豆产量为1.486亿吨，较2月预测值下调0.32%，较上年创纪录的1.578亿吨低5.8%。目前巴西新豆收割已过六成，尽管产量低于去年，但仍处于历史偏高水平，而且阿根廷大豆产量较上年翻番，全球远期大豆供应保持宽松格局。美国全国油籽加工商协会(NOPA)周五发布的月报显示，美国2月大豆压榨量为1.86194亿蒲式耳，为历年同期最高水平，环比增加0.2%，同比增幅达到12.6%。美国国内需求保持旺盛，部分缓解了美豆出口低迷对价格的影响。此外，追踪19种大宗商品走势的CRB指数周五上涨0.6%，连升五日，周度涨幅达到2.9%，全球大宗商品整体保持涨势。
【大豆】
产区大豆现货整体稳定，收购主体不断增加，象屿和九三集团开始收购低蛋白粮源，龙头企业入市收购释放积极信号，有助于缓解基层卖豆压力，夯实大豆价格底部的同时改善市场预期。目前黑龙江省各地蛋白大于39.5%的大豆收购价格多4750元/吨附近。周五豆一期货市场延续强势减仓上行，尾盘遭遇抛压失守日内高点，短期连涨所累积的回吐压力有所释放，技术上不断试探高位阻力，保持反弹节奏。国产食用大豆虽然供过于求，但进口大豆上涨以及周边市场回暖，比价效应及技术买盘推动豆一期货价格重心震荡回升。夜盘豆一期货低开高走保持反弹状态，今日有望维持震荡偏强走势。
【豆粕菜粕】
周五国内豆粕现货报价继续小幅回升，涨幅多在10-30元/吨，沿海豆粕报价多运行在3370-3480元/吨。其中张家港报价3370元/吨，天津报价3480元/吨，东莞报价3390元/吨。东莞菜粕报价为2650元/吨。进口大豆到港量下滑，部分油厂出现停机等豆现象，供应收紧提振成交价温和回升。周五国内粕类期货市场宽幅震荡继续收高，呈现近强远弱、内强外弱特征，持仓量大幅下降，反弹节奏稳步推进。南美大豆供应压力犹存，市场关注点将转向月底美国大豆种植面积，美豆反弹节奏较为迟缓。国内粕类期货市场买盘占优，看涨情绪较强，今日有望继续推进技术反弹行情。
资料来源：饲料信息
$豆粕ETF(SZ159985)$是目前二级市场中唯一跟踪大商所豆粕期货价格指数的ETF。该基金豆粕期货合约价值占基金资产净值的90%-110%，换句话说就是没有杠杆，更适合于普通投资者控制风险，大家可以像操作普通场内ETF一样操作该产品。
豆粕ETF这个基金品种作为豆粕期货市场的长期多头，每年在贴水修复上都有可能获得很多超额的收益。这意味着即使豆粕现货保持震荡走势，豆粕ETF依然会获得一定的贴水修复的正收益。只要国际大豆贸易的模式不发生改变，国内油厂的套保模式不发生大的变化，这一“红利”就始终存在。
由于豆粕期货大多数处于远月合约贴水近月合约格局，所以豆粕ETF具有展期收益。豆粕ETF基准为大商所豆粕期货价格指数，从大商所豆粕期货价格指数历史走势来看，基准走势强于豆粕期货价格，所以对于豆粕ETF而言，除了分享豆粕价格上涨，长期来看还具备展期收益。
（数据来源：ifind）
资料显示，豆粕ETF（159985）除了作为单一的投资品种，还在资产组合、抗通胀、展期收益等方面具备价值。豆粕与股市关联度低，无论短期豆粕期货价格是否能够延续上涨，都可以少量仓位长期配置。截至3.15日，豆粕ETF二级市场近一年、近二年、近三年涨幅分别为14.47%，35.02%，81.34%，在境内全市场ETF中涨幅排名均在前10%。其场外联接基金为，A类：007937；C类：007938。
$隆平高科(SZ000998)$ $大北农(SZ002385)$ #豆粕ETF159985#
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豆粕ETF （159985）为商品期货交易型开放式基金，因此本基金的风险与收益高于债券基金与货币市场基金，属于较高风险品种（R4）。特有风险包括：投资期货合约的风险、逐日盯市风险、合约展期风险、涨跌停板风险、持仓上限风险、强行平仓风险、强制减仓风险、大额申赎风险等商品型 ETF 特有风险。市场有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金产品存在收益波动风险。投资人购买基金时应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关法律文件，了解本基金的具体情况，并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。市场有风险，投资需谨慎。