※豆粕市场分析※
价格行情
期货方面，上周末收盘豆粕2309合约3537元/吨，环比上涨19元，涨幅0.54%；上周末收盘菜粕2309合约3045元/吨，环比上涨58元，涨幅1.94%。
现货方面，天津地区豆粕现货价格4450元/吨，环比上涨50元，现货基差M09+913，环比上涨53；江苏地区豆粕现货价格4250元/吨，环比上涨20元，现货基差M09+713，环比上涨23；广东地区豆粕现货价格4250元/吨，环比上涨70，现货基差M09+713，环比上涨53。福建地区菜粕现货价格3220元/吨，环比上涨30元，现货基差M09+35，环比下跌30。
豆粕供需
国际方面：美豆方面，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2023年5月7日当周，美国大豆种植率为35%，市场预估为34%，之前一周为19%，去年同期11%，五年均值为21%；大豆出苗率为9%，去年同期为3%，五年均值为4%。南美大豆方面，咨询机构Safras&Mercado发布的调查数据显示，截至5月5日，巴西2022/23年度大豆收获面积占到预计总面积的96.6%，高于一周前的94.5%。去年同期为95.5%，五年同期均值为97.3%。阿根廷大豆方面，罗萨里奥谷物交易所周三表示，因持续干旱影响收成，将阿根廷2022/2023年度大豆产量预估下修6.5%至2150万吨，之前预估为2300万吨。
国内方面：据海关数据显示，2023年4月份中国大豆进口量为726.3万吨，比去年同期减少81.6万吨，同比降幅为10.1%；比3月进口量增加41万吨。压榨情况：对全国主要油厂的调查情况显示，第18周（4月29日至5月5日）123家油厂大豆实际压榨量为198.2万吨，开机率为57.28%；较预估高8.96万吨。库存方面：豆粕库存为28.29万吨，较上周增加7万吨，增幅32.88%，同比去年减少29.32万吨，减幅50.89%；需求方面：第18周国内（截止到5月10日）豆粕市场成交火爆，周内共成交224.3万吨，较上周成交增加83.81万吨，日均成交44.86万吨，较上周日均增加16.762万吨，增幅为59.66%，其中现货成交104.7万吨，远月基差成交119.6万吨。本周豆粕提货总量为74.48万吨，较前一周增加5.935万吨，日均提货14.896万吨，较上周日均增加1.187万吨，增幅8.66%。
后市展望
▶ 国际方面，USDA公布了5月供需数据，本次报告首次发布了23/24年度的数据预测值。美国方面22/23年度数据未见明显调整。23/24年度预计种植面积8750万英亩，单产为52蒲式耳/英亩，最终产量预期给到了45.1亿蒲，期末库存3.35亿蒲，预计较前一年度小幅上涨。阿根廷方面22/23年度数据未见明显调整，23/24年度预计产量为4800万吨，较前一年度恢复明显，进口量570万吨，期末库存2405万吨。巴西方面22/23年度上调产量100万吨达到了1.55亿吨，其余未见明显调整。23/24年度预计产量1.63亿吨，出口量9650万吨，期末库存4035万吨。整体来看，USDA给到的新年度平衡表预期偏宽松，各主产国产量均有所提升，短期可能对美豆起到一定的利空影响。
▶ 国内方面，本周豆粕市场成交良好，周内成交224.3万吨，较上周增加83.81万吨。北方港口检验问题并未完全得到解决，部分油厂仍处于停机状态，开工率依旧维持较低水平，油厂库存持续维持低位，一定程度上支撑了豆粕价格。巴西方面卖货压力减轻，升贴水回归平稳，随着阿根廷大豆的逐步收获上市，当前收获质量较差，罗交所已经再度下调本年度阿根廷大豆产量至2150万吨，因此阿根廷减产的影响也有可能再度发酵，有望支撑国际大豆价格上行，目前国内现货价格依旧保持强劲，期现货基差较大，在当前国内供应偏紧的情况下，豆粕价格有望随美豆再度迎来上涨。
tips：
豆粕是什么？
大豆加工后的副产品，主要用于作为饲料原料、农业肥料和食品添加剂。由于其富含蛋白质、氨基酸等营养成分，被广泛应用于畜禽养殖业中，作为饲料供应给猪、鸡、鸭、鹅、牛等动物。同时，豆粕也可以用于提取豆腐、豆浆等大豆制品中的蛋白质，用作人们的膳食营养补充来源。在农业方面，豆粕还可以用作肥料，提高土地的肥力，增加植物生长的营养物质。因此，豆粕在农业、饲料、食品等方面都扮演着重要的角色，对人们日常生活和经济发展都有着特别重要的意义。
豆粕ETF呢？
豆粕ETF是一种基于豆粕期货指数构建的交易型开放式证券投资基金。投资者可以通过购买豆粕ETF来间接获得大豆豆粕期货的收益，从而实现对豆粕市场的投资。豆粕ETF的交易方式与股票类似，可以在证券交易所上市交易，具有高流动性和较低的交易成本。
为什么要投资豆粕ETF？
利润回报率高：豆粕ETF是投资大豆粕期货指数的基金，由于国内豆粕价格波动较大，而且需求量较大，所以豆粕ETF的收益也相对较高，一定程度上可以带来优秀的利润回报。
投资灵活性强：与其他期货类产品相比，豆粕ETF的交易方式更加方便灵活，可以在证券交易所上市交易，买卖简易，交易手续费也低廉，投资门槛相对较低。
风险分散且保值：豆粕ETF广泛投资于多种豆粕期货合约，分散风险，在市场波动时能够更好地保值和抗风险。
流通性强：豆粕ETF作为一种传统商品期货ETF产品，其流通性较强，可以进行即时买入和卖出，资金需要可流通性比较好的场合可以考虑配置。
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豆粕ETF （159985）为商品期货交易型开放式基金，因此本基金的风险与收益高于债券基金与货币市场基金，属于较高风险品种（R4）。特有风险包括：投资期货合约的风险、逐日盯市风险、合约展期风险、涨跌停板风险、持仓上限风险、强行平仓风险、强制减仓风险、大额申赎风险等商品型 ETF 特有风险。市场有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金产品存在收益波动风险。投资人购买基金时应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关法律文件，了解本基金的具体情况，并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。市场有风险，投资需谨慎。