roe可以分两种，一种是用挣来的钱扩张，一种是融资来扩张。一般后者比前者的杠杆高，也容易引起系统性风险，同时较难持续。前者则是稳扎稳打。如果当年华为大额融资用于研发，风险就会很大，因为科研存在不确定性。能够连续多年roe保持一定增速的公司，在主业务上都是向好的，其它方面的风险也是可控最小的。roe一大一小这种就看具体是什么原因了。