长期来看，估值低的市场，长期回报率会更高。
就拿房子来举例，假设房子一直维持在十倍市盈率，房租也一直不变。
持有一套房，租金收益10%可以买0.1套房(分红再投)，相当于第一年1套房，第二年1.1套房，第三件1.21套房，长期分红再投收益率10%。
如果另外一个市场，房子市盈率一直维持在五倍不变。
那就变成了今年1套房，第二年1.2套房，第三年1.44套房，第三年1.73套房，长期分红在投收益率20%。
所以估值水平一直偏高的市场，收益水平是会更差的。
$腾讯控股(00700)$ $恒生指数(HKHSI)$ $上证指数(SH000001)$