同飞股份让人担心的是一季度营收没有增长,问题还是有的。
2017-2023年没有大变动,围绕39%上下3个点波动,竞争格局很稳定。
① 2013-2017年:净利率从2012年的16.5%大幅下滑到了2017年最低点7.5%,背后的逻辑是公司从2013年开始大幅扩张,厂房设备开支和三费成本大幅增加,而营收仅从10亿增加到22亿,“规模效应临界点”出现之前净利率大幅下滑。
② 2017-2023年:净利率开始逐年回升,从7.5%大幅爬升到19%!与之对应的是营收也从2017年的22亿高速成长到2023年的220亿,而期间毛利率变化不大。该公司“规模效应临界点”就是22亿年营收。
从2017年的1.2亿到2023年的39亿!“规模效应拐点”出来后,公司迎来了净利率和净利润的双击!
2017-2021年,四年股价一口气翻了22倍!2017年“规模效应拐点”出现后,股价开启了利润和估值的戴维斯双击之旅,2021年股价加速达到2400亿市值,股价提前于利润一年见顶!后知后觉者在2022年见到利润翻倍后才开始大量买入接盘!
现在有这么一家公司,国家级专精特新科技企业,高精准温控国产唯一,下游客户横跨算力、半导体、光刻机、储能、氢能、工业母机、新能源等新兴高景气行业。
2021年上市融资后开始扩张,2021-2023三年营收翻了3倍,正在冲击五年营收翻10倍,期间毛利率变动不大,扩张头三年的净利率从15%下滑到了10%,“规模效应临界点”大概在年营收25亿,今年有望轻松实现,迎来净利率向上拐点,类似于北方华创2017年的“规模效应拐点时刻”。股价目前还徘徊在50亿市值,正在饱受微盘股情绪折磨……会是它吗?请见下表,一年后我再来验证!