“一体化享受高估值”是这两年卖方分析师开口就挂嘴边的一句套话，后面演绎恶化到PPT公司们为了炒股价不分青红皂白都要蹭上一体化三个字，连白酒都要蹭上这三个字，那就很恶心了！

主营向上游延伸降成本的一体化是有利的。

主营向下游伸手的一体化就是跟客户抢饭碗，那最终是要砸了自己饭碗的，绝不可行！

还有一点常识很重要，就算是向上游延伸的一体化，也只有极少数优秀基因的企业能做好，做实体的人都知道，企业摊子铺的越大，管理不行就死得越快！

举例说明：

天赐材料是卖电解液的，它向上游延伸自产6F降成本，这个很好，这几年也从一个名不见经传的日化上游小公司成长为了最高1800亿市值的电解液全球老大。

同理，【多氟多】是卖6F的，它向上游延伸自产氟化锂、五氯化磷和氢氟酸，也很好！这两年也抓住了时代机遇，一跃而成了六氟磷酸锂以及其它电解质新材料的全球老大。
只不过区区300亿的市值肯定是无法匹配它的行业地位和今年45亿+业绩的，投资市场总会阶段性犯错，但长期一定回归价值，这才给了你交易的机会。

但是，如果你一个卖6F的去做下游的电解液就绝对不行了，电解液低门槛低毛利不说，重要的得罪了自己的其它电解液客户，得不偿失！



$恩捷股份(SZ002812)$ $隆基股份(SH601012)$$天赐材料(SZ002709)$