$云音乐(09899)$ 综合判断后是 仍旧弃申，在这阶段属于排得上的热门票了，但即便80%+的基石，也难推动市场情绪。
估值400e与腾讯音乐相比，在有更高成长性的基础上，ps估值溢价了1.8倍+，个人认为属于偏高，对比腾讯亮点在于独立音乐人+社区建设更强，这对于未来用户粘性和质量可能更优。但近年来付费用户高增长的同时，质量也在下降，从18年单月8.9降至21年的6.8，降价增量这点一直不太受资本市场认可。
对于打新而言，比较关键的是看认购倍数是否触发回拨，若公开市场只有10%那后市抛压较小破发可能性不大，若回拨30%则就难说了。看交易宝上的预测数据是已经达20倍，在赔率也不高的情况下，最终决定还是保守弃申，等待观察暗盘和首日表现。
在目前大环境不好的行情下，大资金和机构也更偏向于保守行动，面对未来盈利还不确定的热门票，也不会贸然出手了(在基石质量和认购倍数上也体现了这点)，可能等在后市若破发或回调出现支撑，才能吸引观望资金入场配置。
