序言：这人吧，纯粹靠情怀很难把一件事情坚持做下去，自从今年开年以来，几乎就很少更新了，实数惭愧。
本来今天要写的金禾实业，早在3月份就拟了草稿，当时打算推荐一波。
但也只是提了笔就放弃了，懒惰当真是人类最大的天敌。
不过在小圈里面倒是连续更新了2次文章，并在1月29日分析报告里面推荐购买。
当时推荐的时候，恰好金禾实业市值100亿，后来市值最高达150亿，有了一波50%的涨幅。
即使股价经历了回调，依旧有136亿市值，还是有36%的收益率。
今天金禾实业，虽然股价从底部上涨了不少。
但正如我标题所说：下行周期中的金禾实业，赚慢钱、赚确定性的钱。
放在金禾实业行业周期里面，我认为股价依旧在低位。
观点也早已经给出，我的看法是：
未来金禾实业股价会再次站稳200亿市值，距离目前的136亿市值，依旧有高达50%的涨幅。
关于金禾实业行业格局，我就不详细介绍了，雪球上很多跟踪金禾实业的资深投资者观点比我更深刻。
今天，我就从财务的角度分析一下看好金禾实业赚慢钱的观点。
公司的主营业务属于大宗化工产品，这是一个周期性明显的行业。
大家从公司最近15年的净利率表现图也可以看出来，净利率呈现周期性波动。
当前，金禾实业的净利率正处于下行周期，但历史多次证明，金禾实业走出行业周期后，净利率会再次攀升。
为何会这时候看好金禾实业，从营收角度来看，公司营收同比已经逐渐止住高速下滑趋势，从前四个季度同比下滑-25%以上，降低到-12%。
说明行业逐渐恢复，目前处于恢复周期中，未来即使市场有所反复，但目前大概率也是整个周期的底部区域了。
从长线角度看，当前在周期底部布局，陪伴公司度过周期，未来公司的净利率恢复后，业绩会再创新高，而股价自然迎来上涨。
下面，再从公司财务角度简单分析一下。
根据最新2024一季报披露，公司净资产合计103亿，负债30亿，净资产高达70亿，即使公司一起不赚，你想收购它，他至少也价值70亿。
更不用说，即使是在下行周期，金禾实业2023年也赚了7个亿。
做个最坏打算，今年净利润依旧下滑-30%，保底今年也有5亿净利润吧。
在行业周期低谷依旧有5-7亿的赚钱能力，未来行业恢复，净利润至少翻倍。
按照最低5-7亿估算价值，按照保守10倍估值，价值50-70亿。
而公司净资产70亿，所以，金禾实业价值120-140亿，对应股价21-24.5元。
而目前市值即使从底部涨了不少，也才136亿，依旧值得关注。
从成交量来看，最近一段时间，成交量明显放大，未来随着行业走出低谷，盈利能力恢复后，金禾实业股价会再次朝着35元进攻，对应市值200亿。
至于未来金禾实业能不能到达200亿，我们拭目以待吧。
唯一的问题是：你能不能拿个几年？
PS：今天也算是偷懒了，没有综合分析行业竞争格局和罗列详细的数据，大家感兴趣可以自己搜索一下。