上月我们重点关注的CBIO和KPTI尽管公布了非常不错的结果,但是受制于美股大盘颓势的影响,并没有出现爆发增长,鉴于现在美股波动率极大的情况,我们格陵兰医药将在下两个月的重点关注里去挖掘那些有可能出现断崖下跌的个股,它们是:$阿索尔达治疗(ACOR)$ /$伊克力西斯(EXEL)$ /$Sienna(SNNA)$
一。ACOR
ACOR在2019年1月5日有1份PDUFA,是其用于治疗帕金森症的Inbrija,该药物在2017年8月已经被拒绝过一次了,在重新递交后本来是要在10月5日公布结果的,但是又因为缺乏数据被打回去再次补充,所以,我们对其最后是否可以通过批准表示质疑。该药物如果获得批准,ACOR宣称可以得到一年800M的销售额,而现在ACOR的市值差不多就是800M,那意味着如果获得批准,ACOR的股价至少应该翻倍。不过按照我们的经验,这种过高的期待往往是FDA通过后空头最猖狂的做空理由。
此外,该公司股价最近出现了暴跌,原因在于Goldman Sachs调整该公司评级为卖出,设定目标价是10美元,不得不说,这也是我们期望可以到达的目标价格,因为ACOR的王牌专利,给ACOR 2017年带来588M收入的专利无效了。前有专利失效,后有FDA大概率否决的新药,ACOR在美股动荡的2019年要走的路注定不会平坦。
二、EXEL
EXEL在1月14日将迎来它的药物Cabozantini 用于治疗晚期肝癌的PDUFA,由于该药物已经获得EMA的批准,根据其3期试验结果,我们对其获得FDA批准充满信心,而在这里我们不得不道歉的是本期的1月重点关注来的有点晚,因为EXEL已经开始run up了,而EXEL本来会是我们11月底的一期研究报告,也因为近年底太忙而没有撰写完毕。所以我们把其放到了1月重点关注名单里。
除去FDA批准在我们看来是非常大概率的会获得批准是我们推荐的理由外,更重要的是该药物cabozantini正在更多种免疫检查点抑制剂联合用药于超过12种癌症,从其机理跟现有的表现来看,我们推测其试验结果是阳性的概率较大,公司有着非常好的未来,考虑到癌症市场的巨大性,我们短期目标价为25美元,长期50美元(对应3B的销售额)。
三、SNNA
SNNA预计在明年1月底2月初公布其SNA-001用于治疗减少浅色头发和粉刺的3期试验结果,实际上SNNA在今年7月30日公布了关于粉刺的试验结果,没有达到首要目标,股价暴跌,而1月这次是公布另外一个独立的试验结果,我们估计也不会乐观到哪里去,而一次公布2个SNA-001的试验结果很可能会是更多的悲剧,而现在股价更是不断的在验证这一点,因此我们非常建议在消息公布前继续做空。
我们预计如果SNNA再公布2个negative的试验的话,该公司股价可能跌到1美元以下,而如果试验成功,有可能重回5美元以上,因此不是很建议一直做空到消息出来,不过小仓位赌一把也是可以的。
2019年注定不会是一个平坦的一年,10年-2年利率倒挂也非常有可能发生,在整体美股下跌的情况下,我们更建议投资者做医药股的时候以空为主,因为医药股涨起来快跌起来更快的特性很适合在不同的市场氛围下进行不同的操作,不过做空的时候对于有期权的个股我们更建议买进看空期权,毕竟做空风险非常大,对于医药股这种可能瞬间暴涨的行业来说尤其如此。
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