行业的供需关系和市场格局变了，过去的pe估值模型和预期模型都失效了。隆基是硅片隆基，隆基组件和宝神投资三个部分组成。氢能可以直接忽略。不能简单的拿去跟天合 晶科去比，应该只保留隆基组件一体化部分去看，这部分里面，尤其是2023年开始，晶科，晶澳，天合，阿特斯提升迅速，晶澳，晶科的投资收益，利润率明显超过了隆基。隆基汇总会超过他们，是因为宝神投资拿到了通威的分红。
你说的财务逻辑对，但是对单个公司分析，要结合基本面，单个公司特点分拆分析。
综合分析，阿特斯晶澳相对稳健，除了体量暂时不及隆基晶科外，就但gw运营 盈利去看都比隆基晶科天合健康的多。