【鹿看】N型组件崛起的波澜--硅片金刚线格局重塑

N型组件目前局面一直打不开，核心问题是----硅片采购价格过高。

N型电池技术的优势是可以使用更薄的硅片，实现高效率。而长期以来，硅片公司对硅片减薄是持“消极甚至拒绝的态度”的，无法利用上N型可薄片化的优势。

过去PERC硅片采用180um厚度的硅片，尽管金刚线和切片设备的技术有提升，可以实现更薄的切片能力，但是硅片公司在减薄的工作上是动力不大的。一方面，切片更薄影响良率。另一方面，电池片生产的时候碎片率会增加。

新的契机：硅料持续高位，迫使硅片不断减薄--降低硅耗

目前（2021H2后）由于硅料不断涨价，叠加硅片新晋势力的冲击，硅片各大公司都开始硅片减薄的工作。

180-175-170-165-150um厚度不断演化。

带来的商机一：金刚线板块格局出现变动。

过去美畅得到隆基的持股，加上产品质量过硬和产能最大，一跃成为金刚线老大。不仅获得高毛利，并且压迫老二老三等喘不过气，一直到老四及以后的公司不断亏损。

而切片更薄需要强度更高的金刚线母线。做过钢丝的朋友都知道，目前钢丝细线又能保证强度有几个方式，一个最直接的就是加入—钨，他有不错的延展性，可以增强钢的韧性，减少断裂风险。

而在金刚线主材更改后，美畅的因为强市占率带来的采购优势就出现了变动。其他做金刚线的高测股份、恒星科技、东尼电子、岱勒新材、三超新材等，就可以在新的供应链体系下，通过不同供应商和抢货，拿到市场份额；

一下子将做钨线公司推到台前，股价大涨。厦门钨业，中钨高新等等。。

线材也从45-50微米，向38，36，32，28微米等方向前进。因此钨丝（或其他合金丝）和金刚线在未来一段时间仍有技术突破，业绩增长的机会。

带来的商机二：硅片差异化供应，给第三势力迎来翻盘。

在2015-2020年，硅片市场基本被隆基和中环所支配。

2021年出现了几个新的硅片新势力，相关背景在我过去的文章：【光伏争霸赛21】光伏上下游整合下的新格局 里面有讲过，这里就不展开了。

而薄片成为新势力打开供应局面的一张“敲门砖”，上机、高景、高测双良等等都在利用薄片冲击市场（甚至也有单独做切片的硅片厂，做轻资产运营），抢占“隆中”的市场份额，其时，也有江湖戏称“老态隆中”，嘲讽他们不思进取，守着老本不放。

紧接着，隆基和中环入场了，加快了硅片减薄的步伐。其中，中环更是在近期高调宣布做150um的硅片。

而新势力的第二张牌就是N型硅片，特别是薄片的N型硅片。

由于N型电池崛起，硅片的缺口越来越大，过去晋能科技、爱康股份、中来股份、REC、SUNPOWER、LG等少数几家N型电池片厂都求着双雄供应硅片。

如今，新势力们做的就是格局演变，明面上的爱旭牵手的高景，还有没有浮出水面的新硅片公司更多。现在高速薄片切片设备一机难求，排单到后年。

波澜起于何处？—晶科

晶科是一个很有意思的公司，总在不经意间，推动行业的技术变革。

他是第一个在硅片上采用尺寸增大的方式提高组件功率的公司。156.75到158一个小小的变动，改变整个行业。

他是最先洞察隆基一体化模式的公司，在资金亏困难的2016年开始，积蓄资金投资硅片厂。实现了“硅片为组件设计服务”的构想。

再次上市的晶科，利用N型TOPCon为支点，搅动了整个供应链的格局。有个点很有意思，就是在国内招标中，晶科一直是N型TOPCon相对低价的那个，它可以依靠供应链优势做到低成本。

另一个样本是金刚玻璃、金阳新能、爱旭科技这类。

N型电池片到变成组件这个环节上，几乎与PERC组件相同，也就是说希望从材料和工艺上超过PERC组件是不可能的。

电池环节中：

1.设备成本是劣势，TOPCON是2-2.5亿，HJT是3.5-5亿（不同技术路线），ABC是5.5-7亿，以上都是GW。P-IBC大约是3.5-4.5亿（如果是非隆基公司可能活高于5亿）。尽管都超过PERC的1.5亿不少，但是均摊到电池片上是不多的，产线一年出片量是1.8-2.5亿片，10年折旧的话均摊一片0.1-0.3元。折算为5年折旧，为0.2-0.8元/片

2.非硅成本是最大的劣势。

其中TOPCON无限接近于PERC，叠加多出来的高功率，盈利基本可以打平。

HJT的银和铟成本无法控制，最新的低银浆料，均摊到一片电池上成本也在PERC的1.2-2倍不等。无铟和有铟也都是增量成本，不会减少成本。其他低温材料如切割，焊接等差异有限，忽略掉。综合单瓦成本高0.3-0.4元。

N-ibc和P-ibc，都采用低银路线，但是增加电镀或其他成本，总成本高出TOPCON，提效还不稳定，还不能做成本测算。

3.N型组件最重要降本环节—硅片

PERC用硅片如果是180um厚度，N型能直接做到100-110um厚度，单看硅料的消耗减少的部分。

以182硅片为例：

自制硅片能节省1.35元/片；

100微米的n型的硅片，即使在损耗率15%的条件下，单片能再节省1.5元/片。

这个表，很好的解释了为什么晶科能源和晶澳科技能在去年3季度之后，盈利情况大幅改善的原因。因为通过自制硅片+硅料锁定，可以在一个72片的组件上节省超过97.2元，单瓦低出0.18元。

而市场上销售的N型硅片，尽管出现了150um，120um，110um的硅片，其价格都不体现硅耗减少，给电池生产公司带来成本下降红利，成为他们降本的“卡脖子”环节。

而今年金阳新能在做N型硅片减薄，爱旭依靠高景做硅片减薄，晶科依靠自己在做硅片减薄，爱康依靠高测等等。他们进一步拉低硅片的成本，弥补非硅成本高的短板。

像是东方日升、中来股份、正泰新能等公司采用的是投资硅料和工业硅环节，拉低硅片原材料成本的方式，通过第三方拉棒和切片企业，降低硅片的成本，也是这个思路。

天下大事，分久必合，合久必分，光伏如滔滔洪水，冲破无数拦路虎。

今年硅料的高企，是硅片成倍扩张所带来的。过去龙头硅片企业“满产满销高毛利”的状态，恐怕一去不复返，最终要让利行业才能获得订单。

【鹿看】系列是我对光伏时事热点总结的一些看法与观点。

【光伏争霸赛】系列是我对主要组件企业、板块头部企业相互竞争总结的一些阶段性观点。都独家发布于雪球上，欢迎转载，请注明“雪球-四月鹿”，谢谢。@今日话题 

$隆基绿能(SH601012)$ $晶科能源(SH688223)$ $通威股份(SH600438)$ 

6月24日补：中环的硅片公示价格，可以看到N型和P差价挺大，薄片化越来越激进。算是个佐证吧