$蓝思科技(SZ300433)$ 先说结论吧，我认为四季度可能并没有发生什么，营收增速和毛利率基本稳定，费用方面不增不减，听着像放屁，以下是我的分析。
首先，公司经营状况并不会过完一个季度就出现翻天覆地的变化，就是说除了突发的黑天鹅，公司的经营业绩、财务指标整体上季度和季度之间还是会有一个惯性在那边，并且今年前三季度的情况已经放在那里了，四季度除非惊天动地，否则业绩上差不多就是这样了。
根据公告推算21年的利润和扣非利润可以知道，全年非经常性损益大约6亿，这部分是在前三个季度产生的，四季度的利润里也已经没有非经常性损益的影响了。
现已知利润同比下降幅度，在合理假设的前提下，大概能推算出营收增速、毛利率和费用增长情况的各种组合。
先说营收增速，去年前三季度营收增速30%，但是主要是一季度数据拉上去的，走得是V型，一季度非常高，二季度偏低，三季度反弹了些，差不多20%的增速。所以四季度营收增速基准假设20%，当然不排除一些积极的因素，比如金属业务、汽车玻璃业务有比较大的增幅。也不排除一些未知的利空因素。20年四季度营收109亿，假设21年四季度营收增速区间为0-30%，那么去年全年营收增速区间会落在21-30%之间。
接着是毛利率变动情况，蓝思过去几年的情况是下半年的毛利率整体是高于上半年，今年前三季度毛利率分别为21.25%、27.19%、25.01%，去年的毛利率一方面取决于四季度毛利率水平，另一方面就是四季度的营收，因为营收的多少会影响四季度毛利率的权重，但是不管上面两个变量如何变化，全年的毛利率变动不会特别大。如果四季度毛利率水平与三季度相同的话，那么全年就是24.5%。
更极端的情况，如果四季度毛利率只有10%，全年依然在20%以上。全年毛利率大概率会落在20%-25%这个区间，当然，四季度只有10%这种情况我认为可能性很小。
接着再看费用方面，有几块是比较线性的，财务费用今年是做得比较好的，基本就是每季度1个亿；研发费用每季度5个亿。但是销售费用和管理费用就很难估计了，我觉得四季度大幅下降的可能性也不大，管理费用三季度是13亿，有些特殊情况，四季度假设小幅下降至10亿，销售费用维持三季度水平的话，那么全年费用大概增长50%不到一点，和三季度时候的增速几乎是没什么变化！但是客观来说，除了管理费用有下降的空间之外，其他这些费用其实不存在大幅压降的空间，道理大家也都懂的，没研发就没未来。
但是以上只是稍许乐观的假设，但如果管理费用和销售费用继续增加，比如管理费用四季度从三季度的13亿增加到15亿，销售费用从2个亿增加到3个亿，那么全年费用增速会到60%，所以费用增速区间大概就是40几-60%这个区间。
以20年报数据作为计算基准，将利润简化为上表，以及结合上面的关于营收增速、毛利率、费用的假设，可以得到下表：
所得税处理上不是特别准确，但影响不大，以左上角-34.72%这个数字为例，计算过程如下，[(100*1.21*0.25-14.12*1.42）*0.85/13.28]-1。
首先需要说明的是，上面的营收增速和费用增速的组合并非是唯一的，但是是相对合理的假设，比如可能有人会说，为什么不能是低营收增速和高费用增速组合，也就是营收增速21%，但费用增速60%，那么在这样的组合下倒推出来的毛利率又会特别高，逻辑上不是特别合理。当然，也不是没有可能，去年一季度就是低毛利率，高营收增速，二季度又是低营收增速，毛利率回升的组合。
其次，四季度如果有非常积极的变化，那么利润下滑不至于这么多，但应该也不至于太离谱，很大可能就是我开头的结论，营收增速和毛利率基本稳定，费用方面不增不减。举个例子，四季度营收增速20%，管理费用相比三季度的13个亿稍微下降了一点点，毛利率相比三季度下滑了3个多点。当然也有可能是，毛利率基本持平，但营收四季度没什么增长。
最后，打个比方就是，二季度在一个小山坡顶上，三季度走下坡路了，四季度要刹车，但是惯性比较大，一个没刹住，又往下踩了几步。