最近市场的下跌，让很多基民比较崩溃：
看好科技成长，去买，被深套！
看好医药医疗，去大买特买，医药医疗崩了！
看好白酒消费是永远的神，去买买买买，白酒消费又跌跌不休了！
……
震荡分化之下，很多基民总是踏错节奏，怎么才能克服这种不赚钱的坏习惯呢？
峰哥之前在很多文章中都强调过，对于专业知识不扎实，没有择时能力的基民来说，不要去买投资单一行业和赛道的主题基金，而应该买均衡配置、平衡风格的基金，优秀的平衡风格基金经理会帮你判断哪些行业值得布局，然后主动帮你择股、择时，你根本就不会有选哪个赛道的烦恼！
今天就来给大家介绍一位平衡风格的，能够将“优质”做到极致的“双十”宝藏基金经理——嘉实基金胡涛！
01 业绩情况：在管产品平均年化回报达到20.6%
全市场有多少投资年限（不是从业年限）10年以上的股票基金经理？127人。
其中管理规模100亿以上的有多少人？只有26人。
这26人中，长期年化回报达到10%以上有多少人？只有17人。
在基金行业里有一个黄金标准叫做“双10”，也就是连续从业10年、年均投资收益超过10%的基金经理。
但嘉实基金胡涛，同时管理规模超过100亿，长期业绩回报和投资年限还进入前10。所以这不是双10，是“四个10”。其在管产品平均年化回报达到20.6%：
（在管产品平均年化回报达到20.6%）
（12年复合年化14%的业绩可以排进公募基金经理前10）
胡涛先生在管公募五只，总规模123.8亿，平均年化回报高达20.6%。其代表作嘉实优质企业070099，自2007年12月8日基金成立以来，截至2021年6月30日累计增长321.40%，同期业绩比较基准收益8.61%，超越业绩基准312个百分点；2021年上半年累计收益率12.54%，超越基准12.18个百分点。
（数据来源：Wind 0630）
02 投资风格：选股能力极强 换手率低
我们从嘉实优质企业入手，来看看胡涛的投资框架和策略！
我们可以发现，胡涛从2014年管理嘉实优质企业以来，一直都保持了高仓位运作，股票持仓大部分时间都处在90%上方，也就是说胡涛基本上不做择时！
数据来源：Choice，截至二季度末
但是我们能发现嘉实优质企业的前十大重仓股的占比波动比较大，近两年一直都低于50%，说明胡涛在高仓位的情况下，通过调整股票的集中度，优选个股，合理分散了风险。
数据来源：Choice，截至二季度末
而在行业配置上，胡涛做到了合理的均衡配置，没有说哪个阶段完全把仓位重点押注在单一行业和赛道的。
近期他投资的行业基本围绕在医药生物、电子、食品饮料、机械设备上，我们能很明显的发现，在不同的时间段他重仓的行业是不一样的，前两年他重仓的食品饮料，现在明显的降低了配置。
数据来源：Choice，二季度末
从持仓变动和换手率来看，胡涛属于长持型选手，换手率只有40%的情况真的是很少见的，在如此低的换手率的情况下取得了出色的业绩，说明胡涛的选股能力极强。
数据来源：Choice，截至二季度末
在一次公开访谈中胡涛也提到了这一点：“我看好的公司就长期持有，不会因为市场风格的波动去做一些短期的交易。所以，长期持有下来可以看到，收益都是不错的。我的换手率比较低，公司持有的时间比较长，并且都是通过这个公司长期的盈利增长带来对我净值的回报，基本上都是这样一个策略，而且我的持股周期基本上比较长，基本上都是在一年半以上，可能还会更长。”
胡涛选股的方法论总结下来主要有以下几点：
1、以自下而上为主，自上而下为辅，寻找好公司、好生意，获取超额收益。
2、平衡策略（价值成长），自下而上深度挖掘各行业优质个股。
3、注重企业的护城河、核心竞争力，寻找未来成长空间足够大，且有稳定增长预期，估值合理的优秀企业。
4、看重企业创造现金流能力以及长期可持续增长，好公司首先要有创造超额现金流的能力，这很大程度反映公司的商业模式、行业竞争格局和产业趋势等情况。其次是必须具备可持续成长的能力。
03 接下来如何投资：看好经济转型中受益行业
在最近公布的半年报中，胡涛阐释了他对市场的看法和投资观点。
对于投资人关心的后市策略展望，胡涛分析道，全球经济延续复苏，但中国因为去年下半年增长基数相对较高，经济同比增速会放缓，货币政策方面美国逐步退出，中国边际略松。就业修复是触发美联储 taper 的核心条件，四季度或是窗口期。
下半年，对冲三架马车的走弱，国内流动性环境可能边际转松。预计 PPI 二季度见顶之后边际回落，四季度下行速度可能加快；CPI 逐步回升但绝对水平仍较低，预计在 2%以内。人民币汇率走势取决于经济复苏差异和货币政策差异。升值不可持续，双向波动是常态。国内回归潜在增速水平，经济增长放缓、利率中枢下移是长期逻辑；流动性临近边际转松的环境下，重视长期业绩增长的确定性，重视成长因子。
具体到投资布局上，胡涛认为，从较长期投资角度来看，随着长期经济结构转型 GDP 增速逐渐下台阶，周期性行业产能过剩问题仍会存在，从长期投资角度看更看好经济转型中长期更为受益的行业，如创新药，医疗服务，消费升级，先进制造设备进口替代等。
这些领域中的具有核心竞争力的龙头公司更具长期投资价值。虽然经济增速下降，但并不改变这些领域龙头公司的长期持续增长，长期持有这些优质公司会带来较好的长期回报和超额收益。
震荡市买新，胡涛又要上新了！
胡涛要发新基金了，嘉实优质核心两年持有期混合基金9月1日开始发售，A类代码011805，C类代码 011806。
这是一只两年持有期的基金，不收取赎回费，但每笔基金份额持有期满两年后，基金份额持有人方可就基金份额提出赎回申请。
两年的锁定期是为了防止大家追涨杀跌，从历史数据测算来看，长期持有或可帮助投资人大幅提高胜率。
胡涛中长期看好消费升级、创新科技、医疗服务和设备进口替代四个领域的核心资产，这些或将是嘉实优质核心两年持有期混合重点布局的方向。
（风险提示：基金有风险，投资需谨慎）