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也就是看，谁的营销手段牛，谁赢。正常情况下，民营的激励制度是超过国企的。保险公司平安符合。银行的民生这几年不知道为什么，停了下来。
用腾讯自选股查看了2017年第一季度，平安可供出售金融资产：5946亿；太保，3129亿。
这个可供出售金融资产增长速度很快。是购买了更多资产，还是原来的金融资产增值了？
国债收益率高，保险整体收益率就高；新业务高速增长，是人们的保险观念开始突变？
内涵价值+新业务价值*倍数，可以理解成公司过去的积累+以后的发展空间=估值。
（寿险内涵价值，就是现在已经签署的保单，未来产生的价值,的折现。因为保单是持续多年的，在终结之前，每一份保单，每年都可以为保险公司产生利润。或者可以简单的看成保险公司清算时候的价值）
（新业务价值是今年新签约保单，未来产生利润的折现。）
（一般的公司就算是手头签的也是长约，但是对利润的锁定能力还是远远低于人寿保险。因为长约通常不能覆盖成本的变化，而人寿分红险等，分红是浮动的，人力的成本也可控。所以利润的锁定能力应该强于一般公司）
秃鹫投资认为人寿保险公司的净资产是内涵价值。新增业务价值创造与内涵价值当期回报，都是因为由内涵价值这个基础产生。所以可以比较人寿保险公司的ROE。
笔记
寿险业务三个主要变量：新业务增速，新业务价值率，内含价值的构成。（前两个变量应该看新业务增长率就可以了；第三个变量，可以理解成，靠死差费差产生的内涵价值就是良性持续的，靠利差产生的就是不可持续的？）
财险估值：综合成本率，保费增速，杠杆率(浏览了一下01339的年报，茫茫年报里都找不到综合成本率和杠杆率）。按道理，财险的话，综合成本率，保费增速，杠杆率基本可以体现在营业额，毛利率，净利率的传统指标上面吧。