2008年，金融危机使得股市动荡，A股暴跌80%，港股、美股也暴跌超过50%。2018年，十年一轮回，全球股市再度暴跌，A股跌至最低点2440点比2015年股灾更惨烈，港股大跌超1万点，而美股回调幅度也达20%。
在投资者一片哀嚎之中，而全球最大的对冲基金——桥水基金（管理资金高达1600亿美金）却赚得盘满钵满。2008年，有9.41%的高收益；2018年，90%以上的全球资产都在下跌，却有14.6%的高收益。
桥水基金如何做到呢？那是因为聪明地利用上了一些对冲产品，在大跌行情也可以做到游刃有余，验证了那句话：对于专业投资者而言，没有牛熊市之分。
前段时间，美股创出了新高，但贸易情况风云突变，或有「高处不胜寒」的可能。
今天就来聊一聊我们平时可以接触到的对冲产品（主要是港美股）。按照杠杆高低，把这些做空产品粗略分为「温柔贤惠」型、「小辣椒」型、「紧张刺激到爆炸」型等。
1、「温柔贤惠」型：无杠杆的做空产品
这类产品做空产品，无杠杆，「脾气」很温顺，风险也相对较小，以下为一倍看空恒指的ETF：
比如5月10日，恒指涨0.84%，这些做空ETF基本跌1%左右，杠杆小，风险小，当然收益也会小。比如说，恒指5月3号开始下跌了5%，而南方一倍看空恒指(07300.HK)$则累计涨了5.1%，如果你看空恒指，而又不想冒太大风险，买它也是一种选择。
值得一提的是，在国内玩A股的，可能不太了解对冲产品，实际上，在港美股市场，特别是美股市场，对冲产品非常丰富，数据显示，单单美股市场上的ETF产品（包括做多和做空）就多达2334只。港美股的做空产品，有点像淘宝，什么商品都有，只有你想不到的。
而A股是一朵奇葩——全球为数不多只能做多、严格限制做空的市场（股指期货经历15年股灾后，已经大幅限制卖空，且开户门槛较高）。这也是下跌之后大家喜欢「骂街」的原因，因为跌了只会亏，不会赚。
2、「小辣椒」型：几倍杠杆做空产品
如果说，无杠杆的做空产品是「温柔贤惠」型的，那么几倍杠杆做空产品就是「小辣椒」型的，投资这些产品要有一定的心理素质。
比如，5月13日，美股大跌，道指大跌超600点，纳指大跌3.4%：
而一些几倍杠杆做空指数的ETF则大涨：
其中，三倍做空道指的$道指ETF-Proshares三倍做空(SDOW.US)$大涨7.37%，三倍做空纳指的$纳斯达克指数ETF-ProShares三倍做空(SQQQ.US)，大涨10.37%，三倍做空标普500指数的标普500指数ETF-ProShares三倍做空(SPXU.US)$大涨7.51%。
到这里，大家可以看到，如果你判断准确，在港美股，其实是没有牛熊市之分的，只有研究实力、认知水平之分。
另外，有意思的是，这些ETF成交量还非常大，比如一倍看多标普指数的$标普500指数ETF-SPDR(SPY.US)，5月13日成交额高达358亿美金（约合2458亿人民币），超过全球任何一只股票，要知道阿里巴巴当天交易额才38亿美金。可见，ETF在美股中的受欢迎程度。
5月14日成交额也高达218亿美金：
又如$纳斯达克指数ETF-ProShares三倍做空(SQQQ.US)， 5月13日的成交额近7亿美金。随着近期美股回调，SQQQ 5月份以来最高涨22%。如果你看空美股，而手中又有持有美股，这些EFT不妨是一种好的对冲产品。
当然，这些指数型ETF司空见惯，还有一些以指数波动为基础的ETF，大盘波动越大，这些ETF涨得越欢：
当然，除了做空的，还有做多的ETF，比如$纳斯达克指数三倍做多ETF-ProShares(TQQQ.US)$。2010年以来，随着美股的十年长牛，这只ETF大涨50倍以上：
大家可以这样口水一下：如果你金融危机之后，看好美国经济，而又不知道买什么资产，如果你买了它，那么你现在很可能已经财务自由了。实际上，其实绝大部分基金经理都远远跑输指数，更别提加杠杆的指数了。
还有一个非常惊奇的ETF，名字很让人气愤，叫三倍做空中国之三倍做空FTSE中国ETF-Direxion(YANG.US)$，标的成分全部在港交所上市交易，包含香港交易所总市值最高的50只中国股票，包括腾讯、中国移动、建设银行、工商银行、中国银行等。虽然近期随着港股下跌，而大涨40%，然而，拉长时间看，跌幅非常巨大（月K线）。
这样的跌幅，也好理解，里面都是香港优质的蓝筹股，目前最大的成分股——腾讯2012年以来，涨了10倍，你去做空它，还加3倍杠杆，自然亏成狗。
从这个走势图，新老韭菜都可以找到一份自信、一份希望：一切妄想做空我国的力量，包括「美帝」在内，都是纸老虎。
3、「紧张刺激到爆炸」型
「紧张刺激到爆炸」型做空产品，或者也可以说是「找死型」做空产品，动不动就是几十倍几百倍杠杆。
这里主要以牛熊证为例。
5月6日，港股大跌，恒指盘中大跌1000点：
做空恒指的熊证则大涨：
就拿恒指法兴九九熊F.P(57551.HK)来说，当天大涨1000%以上，而恒指跌幅才3.3%左右，可想而知，杠杆比接近300倍，非常恐怖。
但是，别忘了，如果重仓，只要做错一次，就再无翻身机会了，下面这些牛证都是当天跌幅87%以上的，且触发回收价而终止交易，持仓资产直接归零：
正所谓，开赌场的总是最后的赢家，而发行这些牛熊证的大行们，也是最大的赢家。
结语
正如前文所说，港美股的对冲产品非常丰富，就好像淘宝外加拼多多，品类之多，让人眼花缭乱。
除了上面的，还有常见的，原油的三倍做多原油ETN(UWT.US)、黄金的三倍做多黄金矿业指数ETF-Direxion(NUGT.US)，新兴市场的新兴市场ETF-iShares MSCI(EEM.US)、罗素2000指数ETF(IWM.US)等等。甚至你看多俄罗斯和印度的话，还有iShares安硕印度50 ETF(INDY.US)、俄罗斯3X做多-Direxion(RUSL.US)。
但加杠杆的任何产品都需要特别小心，毕竟赚钱与否，关键还是你的判断。
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