$华电福新(00816)$ 2年前研究风电行业的时候看过这只，那时候的逻辑的弃风改善，行业利润大幅增长。最近因为煤价下跌开始看火电，又把华电福新18年的年报看了一遍，还是觉得没有投资价值，说说主要的优点和缺点把：

优点：估值低，5倍的估值，19年因为火电和水电的改善，利润可能还能增加20%-30%。从估值来说确实很吸引人。

缺点：负债率高，现金流差，分红率不高。140亿港币市值，600多亿人民币的银行借款，经营性现金流不能覆盖资本资本开支，风电补贴还有大量的应收账款，如果风电补贴拖欠的问题不能有效解决，公司的现金流也难以好转，分红率也就难以提高。另外，如果看好火电反转，不如买华能国际、华电国际、华润电力等火电占比高的公司，资本开支少，分红率高。$华能国际(SH600011)$ $华电国际