旅游、酒店作为疫情后复苏最确定的方向之一，此前面临强博弈。但随着股价调整及时间推移,预期已充分下修。
从专家的反馈来看，今年酒店复苏力度有望超越2019年:
春节后第二周环比第一周恢复 度提升5-10个点，远期预订恢复度到90%左右环比提升10多个点而且最远订到7月(19年是5月)，北上广深总体RevPAR和adr均超19年节后同期。但低线城市恢复相对慢于高线10几个点、低线旅游目的地恢复有拾头趋势但商旅相对慢。
RevPAR:每间可用客房平均收益，衡量酒店盈利能力核心指标
目前终端整体反馈高线(中高档)领先低线率先复苏、旅游淡季不淡，商务散客积极，因此如果3月会展加速起来以及整和乐商旅需求释放，预计终端加速。
2023注定是酒店周期向上的B大年，股价层面看得到预期渐起:
第一阶段RevPAR恢复超预期阶段、高弹性预期增加，关注度和加仓意愿显著增强，拉长看现在处于早期;
第二阶段可能迎来签约开店超预期阶段、高成长期待增加，预计关注度及加仓意愿仍高。
上市公司关注:锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、金陵饭店、同庆楼等。
一、龙头酒店集团业绩弹性
复盘国内上一轮完整的酒店周期，行业景气周期高点酒店龙头同店RevPAR增速可达7%。
本次新冠Y情冲击史无前例，基于更为优化的供需格局, TOP3酒店集团RevPAR增速高点有望超过上一轮行业景气周期。
锦江相比华住和首旅具有更高的RevPAR弹性，原因主要来自于锦江更为激进的门店结构升级进度。
中性场景之下锦江酒店2024年利润21.1~24.5亿元/对应PE28~33X;首旅酒店2024年利润12.2~14.2亿元/对应PE20~24X;华住集团33.6~38.9亿元/对应PE30~35X。
二、金陵饭店:国企改革+酒店周期+预制菜
公司是我国第一批民族星级酒店，多年来在全服务高端酒店领域积累了深厚的运营与管理经验，"十四五”期间发力中高端商务酒店领域，计划拓店至500家。
同时公司糖酒板块预计维持20%以上的复合增速，预制菜板块生产与渠道同时发力，具备较高增长潜力。
预计公司2023~2024年归母净利润分别为1.8、
2.7亿元，对应PE为25、16倍，公司主营酒管板块业务具备疫情后周期行业修复与自身重定位之后高速成长属性。
集团领导完成换届之后预期公司深入改革在2023年提速,有助于更好释放资源票赋。#大盘分析# #大盘跳水# #酒店#
