连续两天大跌之后，A股终于上演了大奇迹日。不然这种行情，很多人真的会被最后一根稻草给压趴下。
这个市场，已经让很多人颠覆认知，甚至很多专业的机构投资者都陷入了绝望和矛盾之中。
这种矛盾可能体现在两个方面：
一个是虽然大环境上来说，经济压力确实很大，对高估值的成长股形成压制。但对于许多低估值的板块来说，同样也没能躲过这波大跌。
现在大家都很疯狂，因为短期的市场并没有提前预测性。国内经济的压力，疫情的突发，美联储的加息缩表周期，出口的数据回落……所有的不利因素叠加在一起。
面对不可确定性的因素，市场在前期脆弱的情绪之下，已经疯狂的神经质式不计成本卖出，这让很多机构不能理解。
根据基金一季报来看，其实很多基金的运行仓位都已经在90%以上，这波下跌应该不是公募基金在主动砸的盘。可能是持续的暴跌，导致不少资金爆仓，引起的多米诺骨牌效应。
另一个，从估值来看，许多板块、个股跌的比历史90%以上的时间都便宜。这直接颠覆了很多机构价值选股、看基本面的认知。
关键是，市场不仅不能反应价值，反而朝着偏离价值方向继续快速下修，导致许多基金经理的投资策略都失效了。
甚至我看季报，一改基金经理的投资观。
比如某基金经理在季报中说：不再死守坚决不卖好公司的信条；不再只坚持在某一两个赛道，以后也配置点儿防守性的标的，降低基金的进攻性。
很多基金经理都被跌自闭了，个人投资者心理冲击可想而知。许多人都没能料到，这波上证指数真就跌破了3000点。
01 3000点什么时候能涨回来？
这是上证第48次跌破3000点。
除了2008年、2011年、2018年这3波熊市，另外的44次上证跌破3000点的时候，最后都用了不到半年的时间涨了回来。
并且平均只用了47天就收复了3000点，最短的1天就涨回来了，所以不必过度恐慌。
我们就拿2018年的熊市来做对比，2018年上证指数估值下跌的极限值是10.88倍，沪深300的极限值是10.11倍。
而截至2022年4月26日，上证指数的估值降到了11.22倍，沪深300的估值降到了11.25倍。
就是说这波下跌，已经等同于跌到了2018年熊市下跌的极限值，之后就迎来2019年、2020年的大反弹。
另外，从整个A股来讲，万得全A的估值在15倍左右，比过去历史上上证指数47次跌破3000点时都便宜。
02 投资策略的失效与恐慌
投资总是逃不过墨菲定律，只要我们还在市场上，大跌的冲击终是无法避免。任何长效的投资策略，总有短期失效的时候。
因为再牛X的预测，对未知多变的市场而言，都是管中窥豹不得全貌。
用哲学的角度来讲，每一秒的市场都是历史上的市场。而我们的推测都是根据已经发生的线索做出判断，但未知的因素总是大于我们的已知。
所以大跌，我们终究不能避免，这也导致风险来临时，我们本身很难快速做出反应。
对投资而言，再好的投资体系，都会有偶尔失效的时候。
就拿巴菲特来说，1973年他通过资产估值计算出华盛顿邮报公司的内在价值应该在5亿左右。当他果断买入之后，华盛顿邮报的股价又跌了25%。很明显，短期来看，巴菲特的投资策略失效了。
但巴老爷子相信价值终将回归，依然坚定持有。1985年的时候，巴菲特持有华盛顿邮报的收益已经超过21倍；到2013年华盛顿邮报被收购，这笔投资，给巴菲特带来了高达9170%收益。
所以这次市场不计成本的卖出，导致价值投资体系也失效了，这是市场的错，并不是我们投资本身的问题。既然是市场的问题，我们就可以跟巴菲特一样，等时间来给出一个答案。
03 这次大反弹，满仓抄底？
今天的大反弹，估计不少人在思考要不要满仓抄底？
上次很多人问我这个问题的时候，是3月16日，金稳会新闻出来后股市的大涨，可比今天涨得还多。随后就是到现在，上证指数依然跌破3000点。
这次的上涨，有SH疫情新增确诊人数在下降的因素，但更多的是超跌反弹。就和上次的回答一样，要保持信心，但永远不要轻言抄底，哪怕我们有高达80%的把握。
我们可以来算个账，即使我们每次出手的成功率都超过80%，但随着我们出手次数的增多，综合成功率只会越来越小。如果我们出手两次，成功的概率就是80%x80%=64%，出手次数越多，亏损的可能性就越大。
有句话说的好，卦不敢算尽，只因世道无常。情不敢至深，唯恐大梦一场。
投资便是如此，最怕股市无常，最终大梦一场。