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$锦欣生殖(01951)$ 长期增收不增利或者波动这种的。
另外，还存在
1、这个只能同构并购医院来获取营收增长。这点从人均营收可以看到；一个点，服务的人群是有效的。至于收购妇幼医院，拉通上下环节这个是可取的。但是依然服务的人群是有限的。毕竟场地是有限的。一个地方生意再好，也是受这个制约的。2、他不断并购，采取现金以及股票的模式，这个爱尔眼科也是这种的操作；有没有那个金手指电影里面的情节？本质上就是提高股价来收购才可以做到。
3、老挝还是美国，我猜测，本质上就是服务华人的点而已，懂的都懂，前者就是规避可能涉及这个关于性别选择，后者可能还是涉及国籍方面的内容。这两者都严重依赖客户的财富状态。美国部分，连航班都不多了。你告诉我咋弄？短期肯定没戏了。长期？
4、管理层这个大局扩张，赚得盆满钵满，至于股东回报？会产生自由现金流？不言而原了。这种企业甚至都不如美团，同样是跌，但是本身还是有业务逻辑的存在。
5、至于其他的公司实质性是一个重资产行业，原因无形资产是一个看得见的拉低ROE汇报的东西。
个人愚见，求喷。
同意。
锦欣生殖这家公司，乍一看觉得蛮便宜的，想到辅助生殖的大好前景，结合如今的股价低位，便很容易让人前赴后继的往里冲了。
这些理由中，我觉得第五点是最重要的一点，锦欣生殖的管理层很明显是公司最大的负资产，仔细研究下来，管理层层面也压根不是奔着把公司做好去的。
其次是锦欣生殖商业模式的问题，这个市场看似前景广阔，实则无法创造太多的自由现金流。
所以在公司本身现金流就不多的情况下，又有管不住自己手的管理层，长远来看，买入它并不是一个好主意。
当然，不排除锦欣生殖后面股价因为风口之类被大幅拉升，但即使再拉升，公司给小股东长期创造的价值也很有限，乃至于是在毁灭价值的。
这种公司我以前会当成烟蒂把它捡起来吸一口，后面发现烟蒂着实味道不好，并且吸起来有烫手的风险，相比起来，那些质地优秀的雪茄，就显得越发诱人和优雅了。
$锦欣生殖(01951)$
国企开始搞市值管理，这种烟蒂股更没人想来一口了。
行业赛道算是未来几年的好赛道吧，毕竟现在年轻人受教育程度提高，育子女年龄普遍偏大，我硕博圈子基本都是27+以后，高校老师基本都32+了，这是趋势，以前24+左右就结婚，可能父母那一代也差不多23-25这个年龄段，现在都往30+之后了，人口必然是递减的，育子女的麻烦也相应增多，辅助生殖起码逻辑是看得清的，其实未来高端的小孩子产品也会比现在更好生存。以前喝个奶，瓶子都是路口买，现在旁边的师兄家的孩子奶瓶都必须日本进口的，因为安全，国内的不放心。现在跌的逻辑也很清楚，就是港股根本没有流动性，全被抽走了，后面慢慢降息会有帮助的，现在坚持下去，我个人还是认可80亿以上的市值的。
言之有理由
在就你提出的问题简单回复一下：（1）医院的盈利模式确实是这样，要想赚钱就是并购，因为你本身接待能力其实受到医生、床位数量等硬性条件限制，另外就是做中高端的辅助生殖服务，那不就是对应在问题3嘛，有钱人的需求有时候很复杂，既要又要，但价格都好说，所以需要部分国家去避开相关法律限制，这一步走的确实没有问题。（2）问题2，收购通过现金和股票的形式，目前来看民营医药的收购我不确定是否全部控股，或者部分控股，i.e. 50%以上的绝对控股，收购医院有个问题就是必须溢价收购，比如这个医院整体估值20亿，你还要把未来医院10年的利润折现进来才能收购成功，没有人会愿意估值卖医院的，毕竟在国内医院不是一个充分竞争的环境，一般可能更倾向于收购采取50%现金和50%股票收购，且股票折现还要在打折。（3）问题3回复过了（4）管理层的快速扩张，这个很难说，有时候真的不好判断，有时候会踩错风口，导致盲目扩张，之前收购的还没有消化掉，又要增加负债。害。不过如果你了解天齐锂业，之前这董事长就是投资锂矿，差点把公司给无了，后面风口来了当然赚的盆满钵满。医院行业可以最好的产生现金流的行业了，和茅台产生现金流的能力差不多的，现在就是并购的能不能高效消化掉，别变成恶性资产。（5）确实是重资产行业，医生、床位，不过正因为投入大，有门槛，有牌照这个壁垒，别人进步的门槛较高。不是其他制造业，卷边卷到飞起。