财务数据
天鸽互动2014年营收6.9亿元，比上年同期增长了26%，但净利润依然是负的；不过这个负利润依然主要是由可转债转股造成的非现金亏损，2013和2014年这项成本都是2.83亿元人民币。2014年扣除可转债成本，以及5120万元人民币的股权激励成本和4000万元的上市成本，天鸽互动调整后的盈利是2.67亿元人民币；相比上期增长30%；调整后净利率也较上期的38%提高一个百分点至39%。
天鸽互动2014年营收增速26%，高于2013年的20%，主要是因为游戏和其他业务取得了不错的增长。2014年，天鸽视频社交业务较2013年增长19.4%至6.3亿元，而游戏和其他业务则增长了210%，从2013年的1980万元人民币增至2014年的6150万元人民币。天鸽互动于2014年初发布了手机游戏《三國志：國戰版》，之后又于三季度发布了RPG手游《寵物小精靈》；截至2014年12月31日，天鸽互动手游月活用户达81.7万人，上年同期只有15万人。视频社交用户也有不错的增长；以下是天鸽的月活用户和ARPU：
除了视频社交和游戏业务之外，天鸽还在线下KTV和远程医疗领域有所布局。
2014年天鸽投资了孙记餐饮娱乐管理（杭州）有限公司；持有49%的股权。目前该公司旗下已经有3家实体KTV在运营中，都在杭州。天鸽开展该业务的目的是希望能和线上的视频社交业务交互融合，实现相互倒流。目前已经实现KTV实体店的K歌房和线上视频打通；可以唱歌给线上的网友听，也可以获得线上网友的礼物；也可以在线下看线上的节目，并进行线上线下PK。天鸽在财报中表示，公司目前正在积极评估全国和地区范围内的KTV连锁经营商合作该业务；共同拓展线上线下KTV的发展机会。
此外，2014年天鸽还收购了两家远程医疗技术公司的股权。1月以千万元向移动互联网健康信息服务的公司杭州希禾（网页链接）增资认购股权后；天鸽互动持有杭州希禾34.47%的股权，成为杭州希禾的并列最大股东。之后天鸽又收购了杭州咕斯健康管理有限公司70%的股权，成为控股股东。借助这两笔收购，天鸽希望进入远程健康咨询、私人医生以及疾病风险评估等领域；为用户提供远程健康及医疗管理服务，与天鸽之前的视频社交业务在技术上也有一定的协同性。该领域还处于比较早期的阶段；不过目前有许多创业公司在探索远程医疗的可能，未来应该也会有大公司出现。
天鸽目前账上有现金及等价物、定期存款和可供出售的金融资产（“现金”）18.2亿元，总负债1.74亿元（主要是应付账款和应付税，没有银行贷款），递延收入4400万元；“现金”扣除总负债加递延收入的净现金是17亿元。目前天鸽互动市值约75亿港元，扣除净现金后的市盈率约16.2倍；PEG约0.54 。
文/ i美股 吴桑茂
声明：本人及本人所在机构未持有$天鸽互动(01980)$ 任何仓位！文章所述内容不构成任何投资建议。