虽然去哪儿与Kayak有许多的不同，但还是最相似的公司；这里对比下现在的去哪儿和被Priceline收购前的Kayak。
去哪儿与Kayak都是从旅游垂直搜索起步，也都是依靠机票搜索吸引大量流量；但去哪儿与Kayak最大的不同是他已经完成了交易闭环，让用户能够在其系统内完成交易。此外，去哪儿在中国市场的地位也于Kayak有很大的不同，去哪儿流量超过了中国最大的OTA携程；但Kayak在美国的流量排在前两大OTA Expedia和Priceline之后。下面就看看这两家公司具体的财务运营指标上的差异：
搜索量
作为一个旅游搜索平台最关键的是流量。因为OTA的发展远早于Kayak，所以Expedia、Orbitz、Priceline等发展起来之后才出现旅游搜索，所以Expedia和Priceline等OTA的流量都高于作为搜索平台的Kayak，所以Kayak需要不断地投放广告，购买流量来增强自己的品牌知名度。在中国旅游市场上，去哪儿2010年的流量已经与携程相差不多；2011年百度入股携程后又拉大了与携程的差距。所以，去哪儿在中国旅游市场的品牌知名度、行业地位、竞争优势这三方面的竞争力都会强于Kayak在美国旅游市场的竞争力。2012年去哪儿仅机票和酒店在PC端的搜索量就是Kayak所有搜索量的1.3-1.4倍左右；但每千次搜索带来的收入只有Kayak的六分之一，所以去哪儿的营收目前与Kayak还有较大的差距。
营收与费用
去哪儿2012年的营收只有8225万美元，是Kayak的28%；。去哪儿毛利率81%，比Kayak低12个百分点，研发成本占比37%，比Kayak高20个百分点；所以去哪儿出现了1241万美元的运营亏损，而Kayak实现了4800万美元的运营利润。
在营收构成上，去哪儿有70%的收入来自CPC广告，而Kayak有大量的弹窗广告收入，2012年CPC收入只占42%。因为去哪儿发展了团购、直接与部分酒店签订了协议，所以去哪儿还有部分CPS收入；而Kayak还没有这块收入。此外，去哪儿已经完成了TTS的闭环设计；在对供应商的控制力和用户体验方面都有不小的提高；TTS闭环模式似乎是旅游平台发展的趋势，旅游点评网站TripAdvisor也在力推在其网站内完成闭环交易。
这里值得一提的是，在中国的旅游搜索市场，百度控股去哪儿后两者是竞争关系；而在美国的旅游搜索市场，谷歌收购了ITA与Kayak有竞争关系。目前去哪儿的市场营销费用占比与Kayak相近，主要是因为去哪儿为了拓展酒店业务招了一批线下的人员，这部分费用都算在了市场营销费用里面；随着去哪儿酒店业务拓展趋于完善，这块费用占比会下降。另外，去哪儿与Kayak都是技术型公司，规模效应明显，边际成本很低；随着营收规模的增加，去哪儿的研发开支的占比应该也会下降。
附：
去哪儿是怎么赚钱的：搜索、平台、TTS的演变
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去哪儿财务：前三年营收复合增长100% 2013 1H增75%
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中国旅游业：处于人均GDP 5000美元以上的多元化发展期
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去哪儿IPO路演PPT（中文版）@sherry 编辑
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作者：i美股 吴桑茂
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