1、公司简介
香港交易所（英文简称HKEX，港股代号00388.HK）是世界上其中一个最大型及享誉全球的交易所集团，亦是与中国金融市场的超级联系者及备受信赖的集资中心，拥有多元及活跃的金融生态圈。
2、一季度营收净利双增长，逐步踏入周期性上行期
港交所今年一季度收入及其他收益达55.58亿元，同比上升18.5%，略高于市场预期区间51亿元-55.06亿元的上限，达交易所历来第二高季度收入，仅次于2021年Q1牛市巅峰时刻；一季度归母净利润34.08亿元，同比上升27.7%，高于市场预期区间30亿元-33.58亿元的上限，季度业绩迎来双丰收，逐步踏入周期性上行期。
港交所是典型的轻资产运营模式，这也决定了公司具备持续高盈利能力，近十年ROE在20%-30%之间，均值达到24.6%，由于港交所成本结构以雇员费用、资讯技术和电脑维修保养成本为主，成本不随着收入增长而同步扩张，因此具备显著的规模效应，净利润率常年保持在50%-60%的高位，非常牛掰，近十年营收年化增速8.5%，其净利润年化增速9.2%，增长还是不错的，若算2021年业绩峰值其年化增速还会高一些。
3、主营业务交易费还在下降，投资和衍生品业务再创季度新高
1）今年一季度香港市场交易情绪持续低迷，港交所日均成交金额同比下降13%至1278亿港元，沪深股通日均成交金额同比下降8%至970亿元，港股IPO同比下降55%至66亿港元，再融资规模同比下降58%至265亿港元，从而导致公司主营业务（交易费、佣金等）同比下降13%至40亿港元。
2）益于港元及美元利率上升及市场行情回暖（尤其是春节前后上涨势头很猛），公司资金的投资收益净额为5.49亿元，扭转去年同期亏损，投资收益净额同比增长超过25倍至15.35亿港元，创季度新高。
3）一季度香港衍生品需求持续升温，港交所产品合约日均成交张数同比增长6%至142万张，恒生国企指数期货、恒生科技指数期货、MSCI中国净回报指数期货三项合约的单日成交量均于季度内创下新高。
4、港交所竞争优势简析
1）港交所多年获得全球IPO集资总额冠军
香港一直是全球领先的首发市场，在过去14年里，港交所有7年获得了全球IPO集资总额的冠军，尤其是2018年香港交易所在现有主板基础上允许没有收入的生物科技公司、同股不同权架构的创新产业公司和已经在海外上市的中概股公司回到香港上市，从而深刻地改变了香港市场的基因，前三大行业由传统逐渐转变为以新经济为代表，比如说资讯、科技、消费及医疗健康，截止2022年底已有249家新经济公司在香港上市，集资总额超过9100亿港币，日均港股成交额和日均沪深港股通的成交额分别达到1249亿和317亿港币，这个数字较2017年分别上升42%和223%，已经有30家中概股公司在香港上市。
2）持续创新吸引更多企业选择港交所上市
港交所持续创新吸引更多企业选择香港上市，如同股不同权架构对于科技公司来讲是非常重要的，尤其是经过多轮融资以后，很多创始人的股权已经相对稀释，但是创始人在公司里尤其是科技公司里的价值是毋庸置疑的。
因此港交所推出了支持同股不同权架构公司上市的章节，先后已有12家同股不同权的公司在香港上市，这些公司香港上市以后，后续有很多公司进入了港股通，成为南下资金的重头戏，公司的流动性进一步得到提升。
3）系列政策加码助力港交所快速发展
今年港交所迎来系列政策加码，助力快速发展，如ETF获纳入互联互通交易，沪深港通的标的范围进一步扩容，两个交易所市值最大的公司中的90%都在互相可以被投资的范围里，自互联互通启动以来，南向资金对港股市场的影响和北向资金对于A股市场的影响都在不断提升，据统计南向交易日均成交额（买卖总额）由2017年的95亿港元提升至2022年的307亿港元，占港交所ADT（日均成交额）的比例由2017年的5.4%提升至2022年12.4%；北向交易日均成交额（买卖总额）由2017年的95亿提升至2022年的988亿人民币，占A股日均成交额的比例由2017年的1%提升至2022年的5.3%。
同时在香港主要上市且符合资格的国际公司将首次纳入港股通，支持港股通增设人民币交易柜台，支持在香港推出中国国债期货，还引入做市商机制豁免印花税，港股通交易日优化上线预计增加沪深港通的交易日超过10天等多重利好，将为海内外投资者提供更多便捷，当然也能增收更多的交易费，增厚公司整体业绩。
5、总结
伴随全球经济的回暖和港股市场整体环境的好转，在多重利好政策的落地与加持下，作为全球有名的港交所一季度已迎来营收和净利润双增长的开门红，相信今年会逐步踏入周期性上行期，从而全年有望实现业绩同比高增长。
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