投资早报2014-05-12：“新国九条”难憾动短期风险偏好一、市场聚焦1、【“新国九条”难憾动短期风险偏好】 5月9日国务院公布“新国九条”，对资本市场的深化改革提出了具体方向。在A股持续疲软的情况下，“新国九条”的发布一石激起千层浪。多数观点认为，在IPO即将重启和大盘处于2000点敏感整数关口之际，新国九条选择此时点发布护盘意味明显。2004年发布的“老国九条”曾推动了A股史上最波澜壮阔的大牛市，此次政策利好毋庸置疑。也有部分观点认为，“新国九条”缺乏实质内容，政策效果需要观察。从草根反应来看，投资者对政策反应也总体平淡。“新国九条”如果真正落实，利在长远，将为A股健康发展夯实基础。一是通过发展多层次资本市场，提高直接融资比例、股权融资比例化解金融系统风险，缓解投资者的长期忧虑；二是建立健全地方政府债券制度，通过市场约束地方政府的融资，有利于广谱利率下行；三是支持社保基金、企业年金、职业年金、商业保险资金、境外长期资金等机构投资者资金逐步扩大资本市场投资范围和规模，引入增量资金。短期来看，在弱经济的衰退性宽松格局下，IPO重启预期及信用违约导致风险偏好下行仍将对市场构成持续压制，“新国九条”发布对A股短期市场作用不明显。建议投资者逢低关注包括债券、高股息率股票等类固定收益品种。股票投资要点在于大消费、医药、水电等具备防御特征的行业中寻找低PEG标的。建议投资者坚持底仓思维，多些耐心。2、【大型险资对投资优先股更积极】相对中小险资，大型险资对投资优先股表现出更多积极性，原因一是大型险资对银行股一直情有独钟，最近几年国寿、平安始终名列农行前十大股东，平安和生命人寿也位居浦发银行前十大股东。二是银行优先股发行方案都有明确的强制转股条款，这是其他公司优先股发行不具备的独特优势。三是尽管银行发行的优先股股息率，尚有待于以询价等方式确定，但受访险企预计，其最终股息率能满足保险资金的盈利目标要求。但考虑到优先股发行的试点性质，险资会边关注边参与，暂无降低权益类投资占比，增加优先股投资计划。3、【自贸区或成近期媒体报道重点】媒体报道，在抓紧制订2014版负面清单同时，系列围绕上海自贸区简政放权的金融配套细则，有望近期出台。有最新信息证实，金融监管部门有望于未来一周公布上述相关细则，以加速上海自贸区建设。从上海目前安保等情况来看，显示亚信上海峰会的筹备工作，已进入到最后阶段。4月27日产品已预报，会议期间高层将携与会各国领导人共同参观上海自贸区，展示这一我国对外开放的新窗口。据了解，目前上海方面正在积极进行全方位接待准备。鉴于市场各方对自贸区建设进展的高关注度，不管是领导到访，还是有关细则发布，都会引发中外媒体的竞相报道，不排除相关受影响标的会有所表现。二、【行业利好】1、【国务院发布新“国九条” 券商期货业及互联网金融受关注】9日，国务院印发了《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，对当前和今后较长一段时期促进资本市场健康发展进行顶层设计，作出统筹部署。《意见》要求，放宽业务准入，实施公开透明、进退有序的证券期货业务牌照管理制度，支持有条件的互联网企业参与资本市场，促进互联网金融健康发展，扩大资本市场服务的覆盖面。A股上市公司中，国金证券（600109）此前曾公告与腾讯从网络券商、在线理财、线下高端投资活动等多个方面展开合作。另外，中信证券（600030）是目前唯一通过证券业协会获互联网证券业务试点资格的上市公司。另据悉，中国中期（ 000996 ）参股公司中国国际期货有望成为首个取得虚拟运营商牌照的期货公司，有望成为首家期货业试水互联网金融的公司。国金证券（600109）、中信证券（600030）、中国中期（ 000996 ）、东方财富（300059）、恒生电子（600570）、大智慧（601519）、金证股份（600446）2、【水利“十三五”规划编制启动 水利投资迎来加速期】 5月6日，全国水利发展“十三五”规划编制工作视频会召开，水利“十三五”规划编制工作全面启动。2011年中央一号文件《关于加快水利改革发展的决定》提出，未来10年的水利投资将达到4万亿，“十二五”规划确定的水利投资为1.8万亿。按此估算，水利“十三五”规划的投资规模将有望进一步提高，同比增速或达20%以上。水利“十三五”规划将把水生态文明建设作为重要内容，着力解决水生态损害和水环境污染问题。重大水利工程建设也将成为水利“十三五”规划的重点。预计国家将重点针对资源性、工程性缺水地区，防洪体系有较大缺陷的地区，加快建设一批重大引调水工程、重点水源工程、江河湖泊治理骨干工程。水利“十三五”规划提出要针对不同地区制定差别化的水利发展目标，是此次规划的一大亮点。同时，还将开展保障饮水安全、大中型水库建设、节水型社会建设等重要领域的专项规划编制工作。【南方持续暴雨深圳严重积涝 排水管网建设再受关注】8日以来我国南方部分地区出现强降水，珠三角多个站点降雨量超百年一遇。11日深圳全市普降大暴雨，进入暴雨紧急防御状态，并启动四级应急响应机制。市区多个路段出现严重内涝，两千辆汽车被淹。点评：目前国内很多城市都存在“重地上、轻地下”，城市迅速发展而防洪排涝建设相对滞后的问题。一旦北方地区雨季到来，其偏低的排水标准更容易导致“北京7·21”这样的悲剧发生。伟星新材（002372）、青龙管业（002457）、国统股份（002205）、纳川股份（300198）、国中水务（ 600187 ）、安徽水利（600502）、新界泵业（ 002532 ）、南方泵业（300145）