对股市时局的几点看法：一、本轮下跌的主导因素,IPO堰塞湖泄洪导致的恐慌是主导因素，这一轮下跌跟经济放缓因素不大，银行、石油煤炭等周期性股票跌幅不大，甚至银行还很抗跌，是因为之前几年的漫漫熊途已经反映了市场对周期性股票的悲观预期。这一轮下跌的以创业板为主的小股票损失惨重，再有就是各类难以兑现在业绩上的题材股，IPO重启很显然会改变股市供给关系形成利空，尤其是对小股票冲击更大，但这是技术性的和结构性性的，短期内会导致股市重心下移，甚至一些缺乏业绩支撑又缺乏成长性的小股票持续下跌一蹶不振，但当市场充分消化之后，IPO真正落地之后，成长性股票将会再度焕发活力，并极有可能发动新一轮成长性主题行情，但你知道目前你得准备好子弹，要坚决的放弃看不到前景的股票，否则将来的灿烂与你无关。

二、关于上证指数会跌倒什么位置，说实话我也不知道，我也不太愿意在这方面花时间，但我认为或许会看到2000点之下，但不会深幅下跌，并且这并不重要，前面已经说过这一轮下跌是结构性的而非系统性的，如果系统性的重大风险发生，一定是房地产及债务风险超预期爆发，而这我们还看不到爆发的迹象，经济放缓在预期之内并且已经提前反应了，后面控制底线的措施是有的微调控手段也有的，因此目前没必要过度担忧系统性风险，更多的要控制结构性风险，关注手中个股的去留，要预备下一轮行情的资金储备更重要。

三、目前可以关注些什么，首先要在控制仓位的前提下来谈关注与布局，目前我们的金葵花二号基金是5成以下仓位，这是个进退有余的仓位。避风港及保守的策略我选择关注银行，别指望银行股会带来较大机会，但此时银行的防御性作用更强，银行股行情的属性：根据DDM 模型，银行股产生机会有两种模式：①源自分子的盈利改善模式；②源自分母的价值重估（即估值修复）模式。这一轮银行股的中级反弹属于第二种模式，“三拐共振”带来的悲观预期边际改善。如果以第一种模式的思维惯性去理解，这次机会将难以捕捉和发现；同样，如果以50%以上的大反弹去预期这次机会，也很不现实。银行股产生 机会的逻辑：A 股银行机会逻辑遵循弹簧规律，银行股被低估是不争事实，但低估不完全等于机会也是不争事实。银行股被低估好比一根被外力挤压的弹簧，挤压消除，它会迎来反弹；挤压加剧，它会越缩越短；只有前者，才是做多的机会。因此，银行股的机会往往不是来自“比想象中好”，而是“没想象中差”；银行股的反弹从来不是“水上漂”，而是“沉漂上浮”；银行股的行情从来不叫“估值溢价”，而美其名曰“估值修复”。

银行股的 行情节奏：预计这次中级反弹持续时间约两个月，底部逐渐抬升。目前

平台阶段，是最好的增持时点；届时同业融资管理办法出台（预计4-5月份），会创造第二次增持良机，但考虑到市场对此已有充分预期，估计扰动较为短暂，幅度不会深，第二次增持成本未必比现在低。 重点关注：①兴业银行：金融脱媒趋势下的最佳转型银行；②民生银行：（悲观预期反应最充分）利率市场化趋势下的最佳转型银行；③浦发银行：金控集团拟迈出关键性步伐和上海国企改革激发新活力。

进取型的我们建议关注苹果供应链的优质股票，苹果在3季度将会发布多款新产品，并且市场预期较高，二季度开始备货将真实的拉动供应链上A股公司的业绩，这是主要的逻辑，而来自于公司层面的技术、装备进步也使得部分优秀公司具备了爆发潜质，我们建议重点的关注欣旺达300207、环旭电子601231，关于公司的基本情况，我们后续会给出梳理结果。