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2021年中海油实現油價67.89美元，油气产量约5.73亿桶，實現利潤703亿，扣非利润782亿元，桶油利润136.5元。
2024年一季度中海油实现油价78.75美元，油气产量1.801億桶，实現利潤397.2億元。若實現油價也降至67.89美元，則利润下降約（78.75减67.89）除10乘57等于62亿元，对应季度利润约397.2减62等于335.2亿元，年化利润约1341亿元。年油气产量约7.35亿桶，桶油利潤約182.5元。
则可得出结论，若实现油价保持不变，2024年比2021年油气产量增长7.35除5.73等于1.283，增长约28.3%，油气产量年化增长率约8.7%。利润增长1341除782等于1.715，增长约71.5%，利润年化增长率约19.7%。三年平均年化利润增长率比产量增长率高11%。
主要原因是新投产油气田素质更高，桶油利润更高，新投产气田长协气价更高。通过技术进步老油气田采收率提高，开采成本下降，美元兑人民币汇率上升，及其他因素综合作用下，实现了在油价不变的前提下，三年利润增长率远高于产量增长率。
这个帖子分析了中海油2021年一2024年利润变化，但未扣除美元汇率变化对利润的影响。
2021年美元汇率约6.45，2024年约7.1，上升了0.65，约增加年利润130亿元。
若2024年美元汇率保持6.45，实现油价保持67.89美元，都和2021年一季度保持一致，則中海油2024年一季度利潤為397.2减62减32.5等于302.7亿元，年化利润1211亿元。比2021年利潤782亿元增长了55%，利润年均复合增长率15.7%。对应油气产量年均复合增长率8.7%。年均利润增长率比油气产量增长率高7%。
可得出结论，过去三年在油价和汇率不变的情况下，中海油利润增长率比产量增长率高7%，主要靠以下几点，1，提高老油田采收率和储量预估，提高桶油利润。2，新油气项目圭亚那和国内油气田的高桶油利润。3，技术进步，岸电入海，智能化无人化釆油平台等降低桶油成本。
假设未来3-4年中海油实现油价，美元汇率和2024年保持一致，油价78.75美元，美元匯率7.1，每年油气产量增长约8%，年均利润增长率比产量增长率高5%，达到13%，按2024年利润1590亿元计算，2025年利润为1590乘1.13等於1797亿元。2026年利润為1797乘1.13等于2030亿元，2027年利润为2030乘1.13等於2294亿元。
牛皮
前几年中海油的产量体量和价格对应1000-1300亿的资本支出虽然没有很大压力，但管理层非常保守继续把净现金从2020年末的-101亿积累到了2024Q1的1184亿，而2021-2023累积分红1900亿……
一旦资本支出今后大概1000-1300亿，不仅带来温和的产量增量，还会比过去几年更快加速增长自由现金流和累积净现金。
“也就是说2024 －2027年，预计中海油每年油气产量增长率8%，利润增长率13%，自由现金流增长率21.2%。“，这个不算不知道一算吓一跳，大家只感觉产量增量8%左右上升，没留意到自由现金流的更快加速度增长。
中海油2024年利潤約1590亿元，自由現金流約為1590加750（折旧）加130（勘探失败费用）减1300（资本支出）等于1170億元。
2027年利潤約2294亿元，自由現金流約為2294加960加130減1300等于2084亿元。三年自由现金流增长78%，年复合增长率21.2%。
也就是说2024 －2027年，预计中海油每年油气产量增长率8%，利润增长率13%，自由现金流增长率21.2%。
意味着未来3年中海油的分红能力提升速度21.2%，大于利润提升速度13%，大于油气产量提升速度8%。有利于提高中海油估值（市盈率）。
因為2020年油價只有42美元，中海油利潤只有250亿元，2024年和2020年比較年利潤增速过大，會誤導投資者，和2021年比較油價差距只有10美元，更容易比較計算。不知你是什麼意思？
这个帖子分析了中海油2021年一2024年利润变化，但未扣除美元汇率变化对利润的影响。
2021年美元汇率约6.45，2024年约7.1，上升了0.65，约增加年利润130亿元。
若2024年美元汇率保持6.45，实现油价保持67.89美元，都和2021年一季度保持一致，則中海油2024年一季度利潤為397.2减62减32.5等于302.7亿元，年化利润1211亿元。比2021年利潤782亿元增长了55%，利润年均复合增长率15.7%。对应油气产量年均复合增长率8.7%。年均利润增长率比油气产量增长率高7%。
可得出结论，过去三年在油价和汇率不变的情况下，中海油利润增长率比产量增长率高7%，主要靠以下几点，1，提高老油田采收率和储量预估，提高桶油利润。2，新油气项目圭亚那和国内油气田的高桶油利润。3，技术进步，岸电入海，智能化无人化釆油平台等降低桶油成本。
假设未来3-4年中海油实现油价，美元汇率和2024年保持一致，油价78.75美元，美元匯率7.1，每年油气产量增长约8%，年均利润增长率比产量增长率高5%，达到13%，按2024年利润1590亿元计算，2025年利润为1590乘1.13等於1797亿元。2026年利润為1797乘1.13等于2030亿元，2027年利润为2030乘1.13等於2294亿元。
虽然2024Q1VS2021只有两年多点，但变化真大: 非税桶成本从26.5美元下降到了23.5美元，天然气售价41.7美元每桶上升到了46.1美元每桶，汇率从6.45变成7.1多，产量，还有2022-2023连续两年的圭亚那的优质产量结构大幅度增产提高占比。
好文分享，对于油企来说，产量增量的素质不断提高真的成为稀缺品了
一个利润相当于茅台加神华的伟大公司，5倍多市盈率，低负债高增长高现金流高股息，坚固护城河低成本，高科技世界一流深井钻探技术，肩负国家能源安全重任，有强大祖国人民海军做后盾。这样的优秀公司二市绝对首选，看空者不是蠢就是坏，回调就是买入好机会。低市盈率高增长就是继续上涨动力。
若原油跌价，天然气来补，结论是手里有矿，一点不慌
请教个问题，圭亚那探明储量110亿桶。中海油持股25%，就是27.5亿桶。在2023年年报上，南美洲储量显示只有7.7亿桶。这是为什么？
近3年净利润年化增长率20%，23年净利润1238E，24实现油价比23年降低11刀才能让净利润不增？
c大全盘都打得冒烟了。