| 发布于: | iPhone | 转发：1 | 回复：77 | 喜欢：21 |
喜詩糖果和可口可乐的產品沒有投資和收藏需求，而且價格不高，基本不受經濟衰退影響，消費场景和消費者的行為也基本不会改變。喜詩糖果提价容易，但很难扩張產量，可口可樂產量扩張容易，但提价相對难一些。
貴州茅台有奢侈品特点，提价相對容易，有投資和收藏功能，受經濟衰退影響，消費場景和消費者的行為也會出現較明顯變化，提价相對容易，未來需求增長幅度會受限，產量扩張速度会下降。
茅台更像喜詩糖果，但由於收藏量和投資量大，單價高，加上消費场景和消費者行為变化大的特点，業務长期穩定性不如喜詩糖果。這就加大了估算茅台未來現金流折現值的难度，相對來說喜詩糖果和可口可樂的長期現金流更容易評估。
全球的高端烈酒品牌不少，各种奢侈品牌也不少，以巴菲特對喜詩糖果的長期研究和理解，却一直未買入這些公司，反而买入的是吉利和可口可乐，D Q冰淇淋這种低价快消品牌，應該可以給我們一些启示。
主要应该还是价格。当年茅台10倍市盈率的时候据说巴菲特考虑过，后来不知为何没投资成。
可乐，喜事糖果都14倍市盈率投资，吉列当年投资股息率近10%，买的优先股。帝亚吉欧，长期市盈率25倍以上，利润多年增长及其缓慢，雀巢现在利润还不如2007年，市盈率长期30倍。
这类公司，十倍市盈率，天上掉金子。
$中国飞鹤(06186)$ $颐海国际(01579)$ $洋河股份(SZ002304)$
喜诗糖果提价应该也不容易吧，主要还是看通货膨胀。其实最终还是看所在国家的经济增长情况，所谓投资就是投国运。现在资本市场的定价是不看好国内经济的持续增长。
主要应该还是价格。当年茅台10倍市盈率的时候据说巴菲特考虑过，后来不知为何没投资成。
可乐，喜事糖果都14倍市盈率投资，吉列当年投资股息率近10%，买的优先股。帝亚吉欧，长期市盈率25倍以上，利润多年增长及其缓慢，雀巢现在利润还不如2007年，市盈率长期30倍。
这类公司，十倍市盈率，天上掉金子。
$中国飞鹤(06186)$ $颐海国际(01579)$ $洋河股份(SZ002304)$
所以俺从不把茅台视为价值投资圭臬，原因一赛道受限并非长坡厚雪，且仅限于国内。原因二 股息率长期低下，不把钱分给大中小股东。原因三 国内房地产低迷，政府及国企三公消费压缩，
推测茅台未来二三年的增速必然下跌
C大对海油的研究让人敬佩！对茅台的研究个人建议考虑一下中国的酒文化背景，茅台的核心竞争力很大部分来自于此！房地产泡沫对茅台有影响，但只要中国的经济一直增长，社会一直向前发展，茅台的长期逻辑就不会变！
那是不是应该考虑伊利这类竞争充分的快消品。
茅台是地产股，金融属性，和喜诗糖果，可口可乐本质不同；
他只不过下跌的比地产慢，隐蔽性强一些。
农夫山泉这种是不是更好或者东鹏？
百年大变局下茅台确定性也打折了
茅台产量销量还是收藏量什么量，只占全部白酒消费量的一小部分，不是考虑的重点。主要还是估值不是一眼便宜，需要算得比较远。