2024年一季报，中海油利潤397.2億元，合55.9亿美元，雪佛龙利润55亿美元，两家公司利润差不多了。
雪佛龙负债率38.11%，中海油负债率33.6%，中海油净现金1000多亿，雪佛龙净有息负债。
过去三年中海油每年勘探支出32亿美元，新探明可采储量约40多亿桶，桶油勘探发现成本约2美元多，全球平均桶油发现成本约5-6美元。中海油的新探明储量全部在中国和圭亚那，储量桶油折现值为22.2美元和27美元，比全球主要油企平均桶油折现值10美元高，也比雪佛龍的桶油折現值13美元高。雪佛龙過去3年每年勘探支出10亿美元，新探明儲量嚴重不足，只能通過收购美國頁岩油企和收購赫斯石油介入圭亞那项目來增加儲量，新增儲量獲得成本远远高於中海油。
中海油每年勘探支出远高于雪佛龙，对应勘探失败费用也远高于雪佛龙，使得中海油当期利润有所低估。
中海油拥有中國海上95%区块勘探权，勘探成本低，桶油价值高，油氣儲量潛力很大，國內三个萬億大气区处於勘探初期。圭亞那项目的儲量潛力大，桶油价值高。
雪佛龍在美國擁有大量頁岩油潛在儲量，規模大但桶油价值較低。
雪佛龙目前每年分红和回购股票力度更大，每年利润基本全部都用来分红和回购股票，
中海油每年用利润的44%左右分红，大部分利润用来增储上产。
巴菲特目前重仓雪佛龙，說明雪佛龍估值應該是合理的，沒有明顯高估。雪佛龍目前市值3064亿美元，約合21754亿元，中海油H股目前市值9361亿港元，合8612亿元，是雪佛龙的39.6%。
以上分析仅供参考！
精彩讨论
Archerong04-27 11:07是的，海油的新投资基本都是3年左右就能收回成本的油气项目，全世界到哪去找这样的好事？
给我钱，我也找不到，也没有本事去赚到。
那不如投资海油，让海油帮我们赚钱，这个才是最好的投资方法！
会计误工人员04-27 11:25长电怎么比？高负债率又高分红意味着什么？负债率很难大幅度下降，那么就是为银行打工，怎能速提升业绩？除了能提高电价外。就拿几个点的股息率？10年还是那个股息率或许高一些你什么感觉？
假设有时大旱或大修几年，确认10年的股息够股价回撤？
提高派现率和市值已经是央企绩效了，终究它的速度下降，过去两年海油的经营性现金流净值超过2000亿，如果维持稳产大概只需要500亿的资本支出，花1200亿多出的700亿资本支出带来了巨大的产量增量。过两年海油按目前的油气价格选择稳产的话一年经营性现金流净值2500亿，稳产的资本支出大概600多亿就够了，结合市值和性价比和行业供求状况，长电怎么比？
2020年中我就是卖水电买煤炭的，我的逻辑非常简单，我给水电的性价比钉子是“强弩之末”，只能拿点股息，当然稳定。就像有些人农村大妈每月领取1500的踏实感，和有些人在大城市打拼的15000一个月的销售收入充满挑战，当然看人，看你怎么理解？看你什么预期？
会计误工人员04-27 10:41“知道海油不足（投资大，勘探失败费用大）”我认为这个理解不够。
投资大，但你要看投资项目的回报率，如果都是高回报率，而且你几乎无法在你现实生活或其他地方投资获得更高更稳的长期投资回报率和性价比，那么投资大对于超长期投资就是优点，对于短线佬是缺点。
勘探失败费用高，你没理解，那是建立在连续两年180%的替代率的基础上勘探费用，而其他油气公司的勘探费用小因为很多公司的替代率不足100%，成功了资本化计入油气资产未来投产了以折旧摊销方式进行分摊成功的勘探费，失败了计入当期的勘探费。当然这个对超长期投资者是优点，对短线佬依然是缺点，因为勘探再多成果也要几年后才见得到但当下支付的费用不少降低了当前利润。
相反，我却认为中国海洋石油而言目前的投资大勘探费大是极大利好，那是持续做大而且做强的基础。当然我承认利空一切短线佬。就这个话题的优点还是缺点完全取决于大家的纬度视角。
会计误工人员04-27 10:08雪佛龙的上游板块2024Q1是335万桶每天日产量52.4亿美元净利润(372亿人民币)和桶净利润 17.21美元VS 2023Q1是298万桶每天的日产量，51.61亿美元(366亿人民币)净利润和桶油净利润19.04美元。
雪佛龙2024Q1产量提升主要是收购PDC资产。
对比中国海洋石油:2024Q1日产量198万桶每天净利润397亿人民币(55.91亿美元)和桶油净利润31.04美元 VS 2023Q1日产量182万桶每天和净利润321亿人民币(45.21亿美元)和桶油净利润27.60美元。
埃克森美孚的上游板块2024Q1是378万桶每天日产量和56.6亿美元净利润(482亿人民币) 桶油净利润16.45美元 VS 2023Q1是383万桶每天的日产量和64.57亿美元(458亿人民币)净利润和桶油净利润18.52美元。
结论: 2024Q1中国海洋石油的桶油净利润大幅度提升主要是成本下降而且石油涨价特别是圭亚那桶油净利润炸裂全球第一牛皮而且产量大幅度上涨70%，而世界第一梯队的妹夫和巴菲特的雪佛龙的桶油净利润下降，这是在石油涨价的条件下录得的拉胯成绩，明显主要是它的天然气和NGL跌价太过明显，我都不好意思再反复一而再再而三地说美国的页岩油气业务正朝向“魔鬼的方向”前行了。
中国海洋石油的的日产量只有美孚59%但是上游板块的净利润已经超越雪佛龙的上游利润27亿人民币。
已经开始开始超越世界第一梯队油气公司巨头的油气利润雪佛龙，要不是美孚现在收获先锋自然资源其实今明两年就可以完全超越美孚的上游油气利润总量。$雪佛龙(CVX)$$埃克森美孚(XOM)$ $中国海洋石油(00883)$
Archerong04-27 08:21C大这个比较一目了然，海油H是雪佛龙4折都不到的估值价格，还远远比雪佛龙更有成长性，储量也更大。
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我盼望中海油加大分红和回购，但现在不现实！可以对中海油的前景高看一程。知道海油不足（投资大，勘探失败费用大），但优点很多，我们在海油上需极大的耐心和信心。
雪佛龙的上游板块2024Q1是335万桶每天日产量52.4亿美元净利润(372亿人民币)和桶净利润 17.21美元VS 2023Q1是298万桶每天的日产量，51.61亿美元(366亿人民币)净利润和桶油净利润19.04美元。
雪佛龙2024Q1产量提升主要是收购PDC资产。
对比中国海洋石油:2024Q1日产量198万桶每天净利润397亿人民币(55.91亿美元)和桶油净利润31.04美元 VS 2023Q1日产量182万桶每天和净利润321亿人民币(45.21亿美元)和桶油净利润27.60美元。
埃克森美孚的上游板块2024Q1是378万桶每天日产量和56.6亿美元净利润(482亿人民币) 桶油净利润16.45美元 VS 2023Q1是383万桶每天的日产量和64.57亿美元(458亿人民币)净利润和桶油净利润18.52美元。
结论: 2024Q1中国海洋石油的桶油净利润大幅度提升主要是成本下降而且石油涨价特别是圭亚那桶油净利润炸裂全球第一牛皮而且产量大幅度上涨70%，而世界第一梯队的妹夫和巴菲特的雪佛龙的桶油净利润下降，这是在石油涨价的条件下录得的拉胯成绩，明显主要是它的天然气和NGL跌价太过明显，我都不好意思再反复一而再再而三地说美国的页岩油气业务正朝向“魔鬼的方向”前行了。
中国海洋石油的的日产量只有美孚59%但是上游板块的净利润已经超越雪佛龙的上游利润27亿人民币。
已经开始开始超越世界第一梯队油气公司巨头的油气利润雪佛龙，要不是美孚现在收获先锋自然资源其实今明两年就可以完全超越美孚的上游油气利润总量。$雪佛龙(CVX)$$埃克森美孚(XOM)$ $中国海洋石油(00883)$
中海油一季度利润比茅台多150多亿，市值只有茅台三分之一，相当低的不合理，市值超过茅台是必然的，现在提H海油就是十年前买茅台。
C大这个比较一目了然，海油H是雪佛龙4折都不到的估值价格，还远远比雪佛龙更有成长性，储量也更大。
客观的说，所有美国企业，尤其是能源企业背后都有美国的飞机大炮做担保，然后他们的海外投资一般安全指数也比其他国家要好，而且美国经济体世界最大，石油需求稳定，美国的石油公司比其他地区的石油公司有溢价是合理的美国的石油公司我也配置了一些中国海油，中国石油也有。
海油的价值、未来前景已经是明牌！稍微有点眼光的投资者都该看得出来！
大多世界石油巨头都存在可投资区域不足，只能以加大分红回报股东。中海油垄断的中国海域尚在勘探中期，能以ROE20%增产上储的方式回报股东，幸福啊！
看了一下海油前幾年的收益，22年每股收益3元，為什麼那時港股股價只有10元多一點。現在股價高達20港元，翻倍了。我覺得還是今年的收息偏好，在這種銀行，煤炭收息的偏好下海油股價也高企。本質上也是一種炒作方式。
昨天两个账户继续加仓港股中海油10万股，已持有50万股，坐等海油腾飞