| 发布于: | iPhone | 转发：3 | 回复：44 | 喜欢：36 |
假设2025年布油价格80美元，中海油实现油价77美元，美元汇率7。中海油2025年油气产量比2023年6.75亿桶提高20%至8.1亿桶。
中海油2025年实现利润约1637亿元，比2023年1320亿元提高约24%。
中海油2025年實現自由現金流約1187亿元，比2023年820亿元提高约44.8%。
中海油2025年维持产量的自由现金流为1937亿元，比2023年1600亿元提高约21%。
中海油2025年实现利润1637亿元，对应目前港股市值约8181港元，合7527亿人民幣，對应市盈率約4.6倍。
中海油2025年自由现金流1187亿元，按目前 7527亿市值計算，自由現金流回報率約 15.8 ％。
中海油2025年维持产量的自由现金流1937亿元，按7527亿市值计算，维持产量的自由现金流回报率约25.7%。
這个帖子的重要信息是，未來兩年中海油自由現金流將大幅增長，增長率达到44.8%，維持產量的自由現金流只能增长約21%，和產量增长速度差不多，略低於利润增长速度。所以中海油最不需要擔心的是未來的自由現金流增長速度和带来的分紅增長。而對於長期价值投資者來說，維持產量的自由現金流显然更重要，也是巴菲特計算企業內在價值的核心數據。
让GPT生成了一个表格，凑合看。
“中海油2025年维持产量的自由现金流为1937亿元”，这个含金量特别高，假设从此选择稳产用新投产替代衰减同时不大幅度增长勘探只是保持100%替代率状态下
用豆包把这个分析生成了一个表格
产量会增加是一定的，但是油价很难估计；此外海油的资本性开支不会低，按照当前股价，只能说是合算，不能说是便宜。
现在是周期高点，现在的估值只算合理吧
有的企业能够把利润拿出来分红，有的企业不得不用于再投入维持经营，总是没有分红。
恩
看不懂？维持产量，现金流不是要减少吗？怎么比實現自由現金流約1187亿元还要多？？？
海油2025年维持产量的自由现金流为1937亿元，比2023年1600亿元提高约21%