欧美国家的制度和文化决定了每次危机都伴随着大规模的过剩产能迅速出清，日本在20年前危机后由于政府的保护，产能并未迅速出清，然后在全民还债的代价下，花了20多年才逐渐出清过剩产能，经济开始恢复正常。我判断未来中国走类似道路的可能性很大。在这种大背景下，大部分行业和企业都中长期很艰难，估值也难以提升。相对来说，国内优秀的制造型企业机会比较大。