2021年，中海油实现油价67.89美元，实現气價6.95美元每千立方英尺，美元汇率约6.5，油气产量5.73亿桶，实现利润703億人民幣，加上資产减值79億，扣非利润約782亿人民币。
2023年1-9月，實現油價76.84美元，实現氣价7.93美元每千立方英尺，美元匯率約7，實現利潤976.6億人民币，年化約1310亿人民币，油气產量約6.7亿桶。
两年中，实现油价上涨8.95美元每桶，約上漲13%，氣價上漲0.98美元每千立方英尺，上涨14%，美元汇率上涨0.5，上涨7.7 ％，产量上漲0.97亿桶，上涨17%。利润增加528亿，上涨67.5 ％。
油價和氣價上漲13.5 ％，约影响年利润190亿元，美元汇率上涨0.5，约影响年利润110亿，以上兩項影响年利潤約300亿人民幣。
產量增加0.97亿桶，按平均27美元每桶利润计算，增加年利润178亿人民币。新油气田素质更高，桶油利润更高，额外增加年利润50亿人民币，新增油气项目平均桶油利润约34美元每桶。
以上多因素總計使2023年比2021年增加年利润528亿人民幣。對应每年平均折旧約600亿，年平均資本支出約950亿，年維持性資本支出約450億，毎年用于增产的資本支出500亿元，兩年用于增產的資本支出合计約1000億，對应增加年利潤约228亿元，1000亿新增投资平均投资平均回报率roa约22.8 ％。
中海油2023年資本支出约1300亿，維持性资本支出約500亿，用于增产的资本支出約800亿，按平均22.8 ％的投资回报率估算，将增加年利润约182亿，假设2024年資本支出也是1300億，维持性资本支出约550亿，用于增产的资本支出约750亿，按平均22.8 ％的投資回報率估算，將增加年利潤約171亿，两年合计增加年利润约353亿元。
可得出結论，若2025年實現油价和2023年一样約76.84美元每桶，天然气价格维持7.93美元每千立方英尺，美元匯率维持7，2023，2024年每年資本支出1300亿，則2025年利润約为1310➕353等于1663亿人民币，两年利润增长27%，年利润增长率约13%。
中海油2023年折旧金额约680亿，2024年折旧金额约730亿，两年总折旧约1410亿元，資本總支出約2600亿，兩年增本支出比折旧多1190亿元，带来年利润增加约353亿元。平均每年资本支出比折旧多600亿元，2023，2024年平均年利潤約1400亿元，减去600亿用于资本支出后，2023，2024年两年平均自由现金流约800亿元。
目前中海油港股市值約5800亿，對应年利润1310亿，市盈率约4.43，2025年利润1663亿，按巿盈率4.5计，對应市值约7483亿，比目前市值增长29%，年化約14%，加上年分紅約8%，年化回报約22%左右。
以上数据分析仅供参考！