$中国海洋石油(00883)$ 由于国內原油特別收益金是是美元計價收取，美元升值將對中海油上繳金額产升很大影響。對起征点的影响，目前的65美金，按美元匯率7.1算，相当于人民币461.5元。要現相同金額收入，按今年一季度美元6.35美金换算，需实現油价72.7美元。所以美元升值相当于把特别收益金起征点提高了7.7美元。目前布伦特油价98美元，估計中海油国內實現油价约94美元，每桶油应繳特別收益金约為94➖65✖️0.4➖2.5等于9.1美元，按美元汇率6.35估算，要實現相同收益，中海油實現油价要达到113美元，其中特别收益金为113➖65✖️0.4➖2.5等于16.7美元，实现油价从94涨到114美元，對应布伦特油价约118美元，其中美元汇率从6.35升到7.1，貢獻11美元，特別收益金增加约7.6美元。总金额估算，按2022年全年产量6.1亿桶測算，其中囯內产量占百分之70，約为4.24亿桶，石油占百分之80，约为3.39亿桶，按每桶特別收益金节省7.6美元计算，中海油全年少缴25.76亿美元，約合183亿人民币，季度少缴45.8亿人民币。由于2022年一季度中海油只實現了97美元油价，和目前94美元油价比較只增加了3美元，對应多1.2美元特别收益金，目前季度支出減少了7亿人民币，美元匯率由6.35升值到7.1，按3.39亿桶產量算，实現油价由97跌到94美元，季度国内卖油收入增加了约43.5亿人民币，两者相加计50亿人民币。季度税后增加约37.5亿人民币。圭亞那项目日产量由一季度12万桶增至目前39万桶，日产量增加了27万桶，項目桶油成本约21美元，目前油价约98美元，中海油持股百分之25，中海油可增加季度利润约27亿人民币，中海油持股的巴西里貝拉和布齐奧斯今年下半年也大幅增加了桶油权益，毛估可增加约9亿人民幣季度利润。國內油气产量增加可額外增加利润约15亿人民币，以上合计毛估可增加季度利润约88.5亿人民币，年化约354亿人民币。以上只是静态毛估分析，每天油价，汇率，产量都在变化，会导致以上数据不断变化，另外国际油运价格的变化，油价变化带来资源税变化，桶油成本变化，增值税变化，很难计算。但以上估算基本可提供中海油利润变化主要影响因素作为参考，以判断中海油利润变化方向。目前的主要因素是，美国为抑制高通胀而需要不断加息，中国房产泡沫破裂需不断降息应对，美元兑人民币形成升值趋势。美元汇率升值对中海油减少特别收益金非常有利。美国高利率高通胀高人工材料成本会大幅增加页岩油企业成本并加大债务压力，抑制页岩油产量。欧佩克➕通过减产稳定油价，俄罗斯油气出口受限，以上外部因素总体使中海油利润中短期得到保证。从中长期看，国际油价和汇率有很大不确定性，但由于持续多年的大规模资本支出，中海油产量将进入快速增长期，尤其是高回报的低桶油成本优质巨型油田圭亚那项目，巴西项目进入持续快速增长期，企业内生性增长将支撑中海油中长期利润增长。