牛市挣钱，看起来是天经地义和理所应当，可事实恰恰告诉我们，牛市是大多数投资者亏损的根源。
大多数人往往在熊市底部区域吓破了胆，不敢买入，反而在牛市到来时，高歌猛进，不断加仓，最终导致不可避免的损失。
股价高出内在价值过多时，应当毫不犹豫的减仓，无需担心卖了之后股价涨更高。更无需担心好股票卖了之后，将来不会有比现在更低的价钱。和好股票产生了感情，舍不得卖，是价值投资者的大忌。要相信，再好的股票，假以时日，必定会有接近或低于其内在价值的时候，供你从容买入，到时候只怕不敢买。而其内在价值的增长必定和它的利润增长率一致，股价涨上了天，一定会被其长期利润增长率的吸引而跌回来。
所以正确的操作策略，牛市应该是越涨越卖，而不是相反。牛市挣钱，落袋为安。如果熊市没有买够筹码，那就算了吧，等着下一轮吧，追涨是大忌。
熊市来了，好股票又开始低于你曾经的卖出价格，慢慢收集筹码，熊市挣股，让自己的股票数量创新高。
道理很简单，做起来却无比艰难。格雷厄姆曾经说过，即便是聪明的投资者也可能需要坚强的意志才能置身于 “羊群” 之外。
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