Q: 中国巨石为何对电子布产品进行“复价”调整，调整幅度如何？
A: 中国巨石发布了电子布“复价”调整通知，自2023年4月15日起，对细纱薄布产品实行恢复性价格调整，其中7628电子布产品每米的复价上调了0.2-0.3元，其他品类的细纱薄布产品也将参考这一调整幅度进行相应调整。电子布产品的主要下游客户是PCB厂商。此次复价的主要原因是自2022年第一季度至第二季度以来，电子布行业长期大面积亏损，市场价格与成本倒挂严重。
Q: 电子布价格为何在2021年之后开始大幅降价？
A: 在2021年6月至9月间，电子布价格曾达到阶段性峰值8.75元/米，较2020年6月的低点涨幅高达173%，这一增长主要得益于当时国内外需求的暂时性复苏。但随后，由于2021年至2022年间行业内产能大幅扩张，包括巨石桐乡、泰玻邹城、清远建韬等多个项目投产，导致市场供应过剩，自2021年第四季度起，电子布价格开始大幅下滑，至2022年第二季度以来，价格基本在3.3-4元/米区间徘徊，行业除中国巨石以外的大部分企业面临账面亏损的局面。尽管在2022年10月和2023年9月进行了两次复价尝试，但由于市场供需状况，执行效果并不理想。
Q: 为什么说目前电子布行业呈现出健康的供需关系？
A: 在需求疲软的背景下，供给端的变化主导了行业供需关系的演变。2022年既有新增产能又有停产产能，而2023年没有新增产能，也没有生产线停产。进入2024年，已有两条生产线停产，但至今没有新的产能增加。由于电子布行业市场化程度较高，行业壁垒相较于粗纱更高，参与企业数量较少，长期亏损导致行业被动出清，特别是单位窑炉规模较小、成本较高的企业已经开始停产或减产，如泰玻邹城5万吨电子纱产能以及四川玻纤德阳1线3万吨电子纱产能的冷修。
Q: 目前粗纱价格走势如何，行业库存情况怎样？
A: 截至2023年4月12日，全国缠绕直接纱2400tex的平均价格为3216元/吨，较3月中旬已经上涨了6%。3月下旬，玻纤龙头巨石宣布提价，直接纱涨价200-400元/吨，丝饼纱涨价300-600元/吨，新订单按照调整后价格执行。3月末，玻纤行业库存降至79.4万吨，环比下降12.4%，行业实现了去库存。
Q: 市场对未来玻纤行业的主要担忧有哪些，以及存在的预期差是什么？
A: 市场担忧主要集中在两点：一是2024年新增产能可能多于2023年；二是需求复苏节奏的不确定性。然而，关注预期差比关注已知问题更重要。预期差包括三个方面：首先，玻纤行业的全球定价属性较强，中国作为全球第一供应大国，出口份额占比超过60%，全球市场需求，如东南亚、南亚市场需求超预期以及美国地产市场景气度对玻纤价格的提振作用不容忽视。其次，供给新增放缓，实际冲击可能小于预期，头部企业通过冷修旧产能、投产新产能的节奏有序控制市场供应。最后，铝价上涨可能催化光伏铝边框替代材料的应用，为玻纤行业带来新的增长点。
总结：电子布行业的“复价”调整是因为长期大面积亏损导致的行业自救行动，粗纱价格上涨和库存下降表明行业供需状况改善。尽管市场对未来玻纤行业存在新增产能和需求复苏节奏的担忧，但全球定价属性、新增产能的实际冲击程度以及新材料应用的预期差为行业带来新的发展机遇。