煤炭拉升！下半年会有行情吗？

煤炭拉升！下半年会有行情吗？#煤炭# $中国神华(SH601088)$ $陕西煤业(SH601225)$ $煤炭龙头LOF(SZ161032)$ 

高位回调了一个月的煤炭，近期企稳反弹明显，煤炭怎么看？下半年会有大行情吗？

之前煤炭出现回调主要是市场担心未来需求变化及全球大宗商品价格回落预期。

先说观点：展望下半年煤炭投资机会依旧值得重点关注。

1、从业绩来看，中报预告数据靓眼。

截止7 月15 日，35 家煤炭板块上市公司中有26 家发布中报业绩预告。

上半年除云煤能源和郑州煤电出现亏损外，其他公司均实现盈利，各公司合计实现归母净利润同比增长101%-111%；合计扣非归母净利润同比增长90%-100%。

2、煤价：各煤种价格高位运行，三季度长协煤价稳中有升。

年初以来虽然国内宏观经济增速回落，煤炭需求增速显著下滑，但由于国内产量有序增长，进口大幅回落，煤炭价格相比年初上涨20-60%，较21 年均价上涨15%以上。7 月港口动力煤年度长协价维持平稳，3季度焦煤长协价稳中有升。

3、供需：6 月以来下游需求逐步回暖，尤其叠加三伏天的用电高峰，需求旺盛。

另一方面，国内保供增产成效显著，进口煤减量明显。

4、估值：上半年股价上涨主要来自盈利上调，估值目前仍处于低位。

目前板块估值PE和22 年动态PE 估值较2017 年来均值仍折价20-40%。

前期因行业需求预期出现波动，加之对稳价政策强化的预期，市场分歧明显。

整体来看，短期负面预期随着股价下跌也出现释放，中报业绩预告的优秀有望催化新一轮上涨行情。