据港交所披露，2024年3月1日，百丽时尚集团（以下简称“百丽时尚”或“集团”）递交上市申请，美银证券、摩根士丹利为联席保荐人。
百丽时尚的前身百丽国际（原上市代码01880.HK）曾于2007年5月以IPO的形式在港交所主板上市，发售价为每股6.20港元，市值约510亿港元。
在百丽国际挂牌的十年间，其鞋类业务（集团的主要利润来源）出现大幅下滑，在此背景下，百丽国际决定对整个业务进行根本转型。于2017年7月25日，百丽国际通过要约人Muse B被由Hillhouse HHBH及其联属人士、智者创业和SCBL组成的财团私有化。于2017年7月17日，百丽国际于港交所撤销上市。
招股书显示，百丽时尚本次拟回归港交所的理由包括：
1. 集团已达成转型的第一阶段目标，业务由私有化时的下滑转而恢复增长。
2. 技术创新需要持续投资。
3. 成为一家上市公司将进一步提升企业形象，从而吸引更多人才、商业伙伴及潜在的投资者等。
4. 集团的过往表现将会是股东及投资人独立评估业绩的标准。
主要业务
百丽时尚是公众领先的时尚潮流公司及规模最大的时尚鞋履公司，拥有19个核心自有品牌及合作品牌（包括授权经营品牌及代理品牌），包括覆盖女士、男士和儿童鞋履、服饰和配饰等品类。
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招股书显示，于往绩记录期间，每个“双十一”及“618”购物节，按零售额计算，天猫前十大畅销时尚女鞋品牌当中至少五个品牌为集团的品牌。
据弗若斯特沙利文资料，集团现已建立起行业领先的垂直一体化业务模式，包括时尚潮流研究、商品企划、设计研发、商品管理、生产制造、DTC零售及消费者洞察。下图为集团的业务模式。
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集团为各品牌均设有专门的创业团队，负责设计产品及维护品牌形象。截至2023年11月30日，创意团队拥有超过800名成员，包括设计师、产品开发人员及其他产品研发人员。创意团队主管平均拥有超过19年行业经验。
截至2023年11月30日，百丽时尚的线下零售网络由8361家直营门店组成（见下图），为全国最大的直营时尚鞋服零售网络，覆盖全国31个省份的330个城市以及香港及澳门地区。
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同时，百丽时尚是中国首批进入直播带货的时尚潮流公司之一。截至2023年11月30日，我们已与超过120名KOL合作，组建了由约275名成员组成的自有直播团队，以进行直播带货。截至2023年11月30日，直播销售额占线上销售额的约27%。
在供应方面，集团已建立起柔性供应链体系，运用“订、补、送”货品体系。
季前订单：集团会在季初订购当季估计销量的一部分，储存于门店及仓库内，这样做不仅能使集团有足够产品用于当季推出产品，还能将因季前午盘时尚潮流而导致的库存陈旧风险降至最低。
当季补货：集团能够根据线下门店及线上渠道的销售数据及实时反馈，在典型季节为数千个独有SKU中的热门产品下达额外订单，该订单一般最快于15天内送达直营门店，从而确保门店层面的充足供应。
当季迭代：集团会对现有流行设计的改进或基于新流行趋势的产品进行设计。该等产品从开始设计到送达我们的门店，最快一般需要25天的时间。
在生产方面，截至2023年11月30日，集团于广东、安徽、湖北、江苏、贵州等地拥有总占地面积超过9.4万平方米的土地用作生产设施。截至同期，集团的总设计年产能为1580万双鞋履及220万个包装。下图为集团各地生产设施的产量及利用率。
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行业地位
据弗若斯特沙利文资料，按2022年的零售额计算，集团在中国时尚潮流行业（包括时尚鞋履、时尚服饰及时尚箱包，不包括运动产品及14岁以下儿童产品）的所有公司中排名第四，并于中国企业中排名第一，市场份额为1.5%。
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而在中国时尚女鞋的细分赛道上，按2022年的零售额计算，公司排名第一，市场份额为12.4%，显著高于排名第二的公司。
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同时，在中国时尚男鞋赛道上，按2022年的零售额计算，公司排名第二，市场份额为11.9%。
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股权架构
智者创业、HIllhouse HHBH及SCBL分别持有集团46.36%、44.48%及9.36%的股份。
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管理层
董事会由8名董事组成，包括2名执行董事、3名非执行董事及3名独立非执行董事。
盛放先生，51岁，为集团的执行董事、董事长兼首席执行官，主要负责集团的整体策略规划及业务管理。盛先生在鞋类业务管理方面拥有逾20年经验，分别自2015年及2017年出任百丽国际服饰业务总裁及鞋类业务总裁，该等部门现为本集团的一部分。在此之前，盛先生于2011年获委任为百丽国际的董事。自2013年起担任巴罗克日本有限公司（3548：TSE）的非执行董事，并自2019年出任滔搏国际（06110：HK）的非执行董事。
郭耀东先生，45岁，为集团的执行董事兼公司秘书，主要负责集团的财务管理、融资活动的规划及监督，以及业务管理。郭先生在会计、财务管理及内部控制方面拥有逾20年经验。在加入集团前，郭先生曾担任多个会计及财务相关高级职位，包括2002年至2010年担任普华永道经理。郭先生后于2010年至2019年担任Baroque HK Limited的财务总监，于2015年至2019年担任巴罗克日本有限公司的首席财务官，以及于2019年至2022年担任Tangs Department Stores Limited的首席财务官。
财务数据
集团的收入于2023年（为截至2月28日止年度，下同）出现下滑，为192.1亿元，同比降低18.3%。
不过，集团的毛利率相当高，近期均高于60%。
在2023年营收缩水的情况下，集团同期的净利润也出现明显下跌，为12.6亿元，不到2022年的一半。
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按产品类型划分， 公司营收的主要来源是鞋履，于2023年贡献了86.0%的收入。
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按销售渠道划分，公司的营收主要来自于线下渠道，占总收入的7成以上。
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集团的销售成本包括成品采购成本、原材料成本、直接人工成本及其他生产成本。其中，成品采购成本为最主要的销售成本，于2023年占总销售成本的76.2%，占总收入的28.0%。
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在营运资本方面，截至2024年1月31日，集团银行现金结余及现金为96.2亿元，现金储备比较充裕，同期集团的流动资产净值为20.1亿元。
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中介团队
在本次上市申请中，美银证券、摩根士丹利为保荐人；佳利、君合、迈普达为公司律师；富而德、海问为券商律师；罗兵咸永道为审计师；弗若斯特沙利文为行业顾问；英高为合规顾问。
在美银证券保荐的项目中，首日上涨率为33.33%，平均首日回报为110.17港元。
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在摩根士丹利保荐的项目中， 首日上涨率为52.63%，平均首日回报为638.67港元。
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