到期收益率(YTM)

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2022.10.11只要到期收益率为正,且没有违约风险,胜利的天平终究是站在可转债持有人这一边的。

2022.09.05尤其是对于 可转债来说,减息周期下,可转债的债底就在那里摆着,一旦再有小部分转债到期收益率出现正值,他们就再难随着正股的下跌而下跌。

2022.0822我说一个我自己的体会:溢价率仅对到期收益率为负值的转债有效,尤其是双高转债,溢价率就是绑在脚踝上的铅球;但对于YTM为正值的转债,溢价率显得并没有那么重要;尤其对于YTM为正,而且有下修意愿的转债来说,溢价率就是一个可以随时撕开的纸手铐。

说到这里,不得不提到可转债投资三个最重要的因素:一是信仰,二是摊大饼,三是择时,其中第一点最重要。

信仰不是凭空产生的,也不是迷信,而是来源于历史数据,来源于对概率的认识。概率告诉我们:信仰来源于两个“95%”:

1.大约95%的可转债,历史最高价格会达到130元或以上,其平均值约为150—170元;

2.大约95%的可转债,会以强赎的方式退市;

3.强赎退市的可转债,平均耗时1.6年。