经济学 分析 中对股市的基本结论 之一 就是股市宏观经济的先行变量，那么 是 否有可能或者有必要 通过 对宏观经济的变量去 预测 股市的走势呐？
首先 我们 先分析 一下 为什么要做宏观 经济 分析？
1. 从上至下 选股更严谨
宏观 经济 – 中观 （行业 赛道 ）-- 微观 （企业 基本面 ） 这是 理性投资者的 必然选择， 也是 价值投资者的 归宿 。财报 分析只是用来 作为 佐证和排雷 ，千 万不能把看财报 当唯一选择标准 。
请注意，从上 至下并不是 研究 的时间顺序安排，而是一种思考 维度。
2. 找到 适合 的买点
和卖虽然 这是模糊的 买卖 区间 ，但好过跟着热点题材 无逻辑 的冲杀 （韭菜 的定 义）
3. 如果 理解 价值投资的不择时
1) 所谓价值投资的不择时，指是必 通几个 交易日 的涨跌 来判断 交易 与 否，而是应该在确认 宏观 基本面， 行业 发展趋势，企业 基本面 和企业估 值后 进行交易决策 。内在 价值低估： 买，绝不犹豫 ；高估：卖，绝不恋 战。
2) 不择时 这只是一个原则，并非实际操作中的 教条 。在 真实 的操作中， 对 交易点 的确认 需要 具体问题 具体分析 ，对当期 的经济形势， 政策外部 政治 经济环境 必须 有一个 相对 客观 和准确的预测，否则要么买在高 高的山岗上，要么卖 在相对底部，后期又禁不 住诱惑接 了手雷 。
4. 看一下 股票 变化的 基本逻辑 （假定我们只做多，不考虑空 ）
1) 最基本 模型， 模型 一：
股价 = EPS = EPS = EPS = EPS * PE PE
要想 获得 正的收益，就 得赚股价 提升 的钱，
2) 进而 引进模型二：
ΔX=ΔEPS∗ ΔPE
X: 股价 ；Δ：变化 量，边际收益
变量 说明：
EPS EPS 是内在价值， 这部分 这部分 赚的 是企业 增长 的收益 部分 ，取决于企业的 基本 面和财务 变化 ；PE 赚的 是你个人 与股市中 其他人 进行 博弈 的收益，有可 能是正， 也可能是负。
简单表述 ：
比如 ：即使 EPS EPS 增长 了 1元，但 PE 因为 市场 先生对 整体经济波动 的悲 观预期 从 20 倍降低到了 降低到了 15 倍，那么 股价 X 的变化 也可能 是负值 ，也就 是说还可能发生了亏损 。
3） 如果 说价值投资的 鼻祖 和大师 们完全不考虑 PE 的变化，只 是僵化的 关 注企业 EPS EPS变化 ，这 纯属 是非理性的 臆断 。
5. 企业 基本面 的长期变化 必然 随着 宏观经济变化波动，换句话说 EPS EPS变化 不是 无本资源。
企业 中期 、长期发展必然是在一个国家宏观经济 的箱体中震荡，即使 短 期（ 1-3 年）的可能 背离 （例如 短期的 发国难财 机会 ），但 长期 必然 会 递归 到宏观经济 的增长 中枢 ，也就是说 企业的发展 和整个 宏观 经济发展 必然 是协整关系。
备注 ：此处企业 的定义 是指符合社会发展规律，具 有真实 市场 需求 的企 业，类似经济学上 对生产者的定义 ，是抽象意义上的企业集合 。
6. 关于 变化 量，或者变化率 Δ 的几点说明
两个 模型看似简单无奇，但需要搞清楚 核心 问题 ：
1） 由于 企业 的信息公开不可能和 股市 交易日 同步 ，即使 是作为 企业真实数 据的 EPS EPS变化 在多数时间 只能 是基于市场中所有参与者的预期。
2） 在 ΔX=ΔEPS∗ ΔPE 这个模型中 ，ΔEPS和ΔPE 均是内生变量 ，也就是 说这两个 变量是相互影响的 ，不孤立。我认为 这个 是大多数投资者 的误区 ，很多 人认为市场上绝大多数（ 市场 先生 ）都会错误的认为企 业真实经营， EPS EPS变化 ，和市场先生对企业的 估值 ，PE ，是无关的 ；市 场先生 是愚蠢的， 一定 是错误的 。而事实是 在绝大多数时间 里，市场先 生都是正确的 。这也是 为什么 对理性投资者来说，绝大多数时间里 只是 静的等待，什么都不做 ；等 什么？市场 先生犯错误。市场 先生 为什 么会犯错误呐？这就是 为什么 说这两个变量是内生的， 因为 他们 是相互 影响的。
3） 对内生变量模型分析有很多 ，VAR,ECMVAR,ECM VAR,ECMVAR,ECM，并可以量化 不同 时间的冲击影 响。但 这里 只对这两个 变量 做定性分析 ，总结 出一个 关键 词：预期 差！
7. 预期 差、预期 差、预期 、预期 差！说三遍 。
1） 股市的 任何 变化 都是 市场 中所有 参与者的预期变化 。这个 市场 其实只有 两个 参与者，一叫“我”，另一个 叫“市场先生 ”。
2） 市场先生到底是谁？ 市场 先生 就是除我以外 所有 股市 参与者 的预期集 合，我是谁？ “我”是我个人对 股市 的整体预期 以及 各个 企业预期的集 合。
3） “我”有时候 是“市场先生 ”的子集，这个叫我和市 场有共识 ；有时候 是交集， 叫部分共识 ；有时候是并集， 可以 叫完全 没有共识 ，这时候 就是 所谓 的逆向思维 。
4） 重点 来了 ， 我（个体 ）和市场先生 博弈的唯一致胜之道就是 预期 不 同， 或者说 预期差 。交集 的范围和并集的次数时间， 决定了买卖点的形 成和留给我买卖的时间窗口。
5） 什么是 预期差？
简单 点说就是我往东，市场先生西。
正的预期差： 我对了 ，浮盈 或者真实 盈利 了。负的 预期差：我错了 ，浮亏 或真实 亏损。
预期差 的 大小决定我盈利 或亏损 多少 。
6） 我（个体 ）其实 是无法 准确 感知市场先生 的预期 ，唯一可以做的就是让 我更加 正确 ，最接近未来的真实情况 ！从这个角度说， 在股市 里从不需要 在意其他 人的意见， 不必 迎合任何人 ，也不必和其他人攀比，唯一 要做的 就是不断的提升自己 ，进化！
这里 插一嘴：有天你也 有可能 影响别人，让市场先生 倾听你的声音， 比 如当你 已经 建仓，让 市场 先生替你去接盘！ 操作 动作可 参见 部分 天 吹票 的大 V。
把这一部分 做个 简单的 总结 ：做宏观 分析 不仅 可以让我们更好的理解企业基 本面特征，而且可以找到适合的买卖时点同我们还 导出 了一个 重要的概 念：预期差。
请牢记： 被部分 价值 投资 贩子 天 挂嘴边上的 什么逆向思维，人性博弈云 其 实一点也不神秘， 其实 它就是 ：预期差 ！
真正 理性 的思维 ，就是科学。科学 是什么？简单的说就去神秘化 ，股 市一点也不神秘，人性的 是部分装神弄鬼的假货贩子 ！
让自己更强大， 自己更强大， 自己更强大， 才是永恒的真理 永恒的真理 永恒的真理 ！
下回继续 辨析 。