$腾讯控股(00700)$ 这种互联网公司不该把利润都用来回购，要回购也该借钱回购，拿利润去拓展新业务才是正道。当钱都用来回购了，基本等于在说我到顶了/我折腾不动了，很容易被杀估值。真正该把利润全拿来回购的是$贵州茅台(SH600519)$ ，业务完全不需要创新，守业难度也低，挣来的钱天天存银行，严重拉低资金利用率。