关于巨亏，顺丰给出了五条理由。
但是喵哥只看出了一条：原来这只大白马如此脆弱。
理由中涉及旧业务改造和新业务的拓展，这些过去一直在做。
最重要的一条是春节给了快递小哥很多补贴，而派单量因为其他的对手的跟进却变少了。这是不是意味着只要别人发起同质竞争，就会让顺丰很受伤。
在去年的年报中，职工薪酬加上外包成本（大量的编外网点人员）已经占到了营业成本的73%左右。
这也许解释了为什么一旦人力成本上升而业务量没跟上，就会出现意外的亏损。要知道第一季度还是疫情后经济的复苏期。
作为白马最重要的是稳定性。你很难相信贵州茅台、中国平安这样的股票出现突然的亏损。而顺丰的稳定性似乎消失了，要知道在低端市场，还有极兔这样的竞争对手在杀入。高端市场，京东物流也在和他抢市场份额。
在估值方面，尽管鄂州机场有很大的想象空间。但未来在重资产方面的投资也是一个隐忧。联邦快递拥有货机681架，敦豪270架ups有260架。而顺丰航空目前拥有货机58架。如果顺丰要想赶上他们在重资产方面的投资，也会令未来的盈利能力承压。但是对比估值。已经完成机队建设的联邦快递市盈率只有25倍。。。。。