2018年1月,自己在思考中获得了投资核心收益率=利润增长率+股息率=利润增长率+分红率/PE。回头看，后面的这些年，都在以这个公式在选择公司，越来越注重公司的长期性和确定性，标的公司也越选越大，要求的利润绝对金额值也越来越高，自那一刻起，我对自己年化要求就是 10%，股息率越高越好，而增长率要求接近于GDP增速-国家赤字率就行。倒也比较无忧的度过了这么些年。但时时会思考，以上就是个概念，总也没有确定性的数据公式去支撑，想知道N年后自己的大致目标是是否实现，只能靠拍脑袋给自己硬性规定的10%大体估个最终收益，如何计算是我最近一周一直思考的问题。
大致15天前写了一个思考文章
核心股票收益率=利润增长率+股息率=ROE+ROE分红率(1-PB)/PB=ROE【1+分红率（1/pb-1)】
利润增长率=ROE*(1-分红率) 因为ROE=利润/净资产，分红率小于1的话，第二年的净资产会增加(1-分红率)倍数，而ROE要保持不变，那利润/必须增加(1-分红率)倍数。
股息率 =分红率/PE 我们也转化下PB=ROE*PE则ROE/PB=1/PE(股东当年回报率,也即PE倒数)代入后股息率 =分红率/PE=ROE*分红率/PB
核心股票收益率=利润增长率+股息率 =ROE*(1-分红率)+ROE*分红率/PB(中间3步整理省略…….)=ROE+ROE分红率(1-PB)/PB=ROE+ROE分红率(1/PB-1)
虽然到这一步基本上可以计算出N年后大致的收益率，但依然觉得哪儿还可以再优化不要那么繁琐,但大致想到了一个问题:分红之后的再投入他相对收益应该可以折合成投资ROE让思考变得更简单.其实最近几天还有一个思考过程,我这里就不再引入,有兴趣的自己翻阅一下,这个思考过程中的核心获得心得就是：公司足够长期，ROE稳定的公司，N年后的价值不菲，妄自菲薄觉得看不上眼是投资路上的一大损失。
也就是昨天，有鸡、鸡蛋、属于你自己的鸡蛋、相对ROE计算公式才变得成熟并用短文发布于雪球，然后今天经过一天提炼后，可以更清晰的表述出来。
首先ROE是个净资产收益率，假定公司不分红，利润滚存，利润/净资产=ROE, ROE要保持不变的,利润滚存下一年净资产=(1+roe)*净资产,从而得出利润也会增长(1+roe)倍,这个是第一个小概念。
第二个概念就是分红折现，当企业分红后你所获得现金是1 PB的，但市场给与的公司价值却是打折PB，那分红后我们再投入其实就是用1PB的现金去购买公司打折PB，那我们可以获得多少折现利润呢？没错就是分红率/PB的利润，那相对于我们股份所含的利润是多少呢？（1-分红率）（公司留存利润）+分红率/PB（折现利润）=1-分红率+分红率/PB=1+分红率（1/PB-1)，竟然和15天前的计算公式一致，但核心思维理解就更清晰，首先ROE整个利润的蛋，分成了两份留存蛋（1-分红率）+分红率（投资者获得分红蛋），分红率按市场折价PB获得了分红率/PB倍的蛋又放进了自己所拥有股份的鸡窝里，那你整个利润增加比率=1-分红率+分红率/PB，自然你所获得实际个人ROE=公司ROE*(1-分红率+分红率/PB)。
那就好办了，找个公司把分红率和实际PB带入就去就是了，譬如北京控股分红率1/3， PB1/3，1-分红率+分红率/PB=1-1/3+（1/3）/（1/3）=2/3+1=5/3
个人ROE=公司ROE *计算得出的系数=公司ROE*5/3=1.667公司ROE，15天前就得到了一个枯燥的公式，而通过这样的计算，可以获得相对纯净的数字，而相对纯净的数字为什么会让我们可轻松计算自己未来N年的收益率呢？第一年公司收益率=ROE,第二年收益率=ROE*(1+ROE),第三年收益率=ROE*(1+ROE)(1+ROE)=ROE*(1+ROE)^2.............
第N年=ROE*(1+ROE)^(N-1)，个人ROE=公司ROE *计算得出的系数=1.667*公司ROE,自然就得出N年你自己的收益率了。
ROE小的公司,看着不起眼,但加上我们的个人分红再投入之后的系数5/3就不一样了,譬如我提到的北京控股,6.67的ROE*5/3=11.1%，对幂次方表,10年就是2.84,几乎就是3倍的样子.
以上本来没打算整理，感谢@A孙哥 打赏，无功不受禄，整理，留存。